歐國峰

　　投資者報(記者歐國峰)2月12日，上廣電集團旗下上市公司廣電電子(600602.SH)突然逆勢漲停，隨后持續數日漲停。

　　據《投資者報》了解，上廣電旗下公司股價異動的背后，可能與該集團正醞釀的一場更大的突擊有關。上廣電集團正計劃跳過6代線、7.5代線，直接再上一條8代線（第8代液晶屏生產線），投資金額為200億元。

　　上廣電集團曾計劃將5代線項目置入旗下上市公司廣電電子，但因液晶行業景氣度驟變，2008年底已公告暫停實施。如今，如果上廣電啟動8代線計劃，尚未得知其旗下的上市公司會否參與，但從該集團的產業整合安排來看，至少已埋下伏筆。

　　5代線困境

　　上廣電是國內第一條投產的5代線擁有者。為操作該項目，上海廣電光電子公司（上廣電持股62.5%、其旗下的兩家上市公司廣電電子和廣電信息各持股18.75%）與日本NEC合資成立了上廣電NEC液晶公司，上海廣電光電子占有75%的股份，NEC占25%的股份。上廣電5代線2006年10月投產，但直至2007年液晶行業轉暖，仍未實現盈利。受此影響，廣電電子在2006年全年、2008年前三季度均產生了虧損。

　　對于上廣電5代線年度持續虧損的原因，業界有多種說法。從財務報表上看，除了液晶面板廠商均面臨的高折舊，其自身運營成本過高、毛利率過低是重要因素。公開資料顯示，上廣電NEC液晶公司2007年的毛利率僅為8.53%； 2008年中期下降為1.48%。2007年，京東方光電公司（京東方5代線項目的實際運營公司）營業成本下降了18.96%，上廣電NEC液晶公司卻上升了12.27%，結果是：前者的毛利率幾乎為后者的兩倍。

　　基于這種情勢，有業界人士猜測上廣電正處于“騎虎難下”的尷尬狀態，若放棄則成本無法回收，并且如果國內其他競爭者成功了，會更加被動。

　　此前，上廣電曾計劃2008年9月28日舉行6代線開工儀式，仍與日本NEC公司合作，但事實上被無限制延期。隨后，又傳出與夏普合作7.5代線的消息，但至今并無下文。

　　知情人士透露，夏普開出的條件太苛刻，據稱其要求從銷售額基礎上提成，這將直接拉低產品至少3個百分點的毛利率，因此也陷入僵局。

　　整合仍未停止

　　上廣電還擬進行集團資產整合，將旗下的廣電電子的主業調整為上游的液晶器件生產、廣電信息負責下游終端。此前，廣電電子曾公告將通過向上廣電集團和廣電信息定向增發，收購其所持上海廣電光電子公司股權，從而獨立控股上廣電NEC液晶公司。但2008年12月31日，廣電電子公告稱：終止該項計劃。

　　1月初，廣電電子董秘胡之奎對《投資者報》表示，廣電電子原來持有的上廣電光電子公司的股權不變。至于是否會隨液晶周期回暖，而再次啟動收購，他表示未定。但這種安排，顯然使上廣電集團的資產整合處于進退皆可。

　　胡之奎還再次提到了大陸液晶三巨頭合并。他認為，最好的出路仍是上廣電、京東方、龍騰光電等整合，則當前產能就可達到3000萬片以上，原料成本降低1%~2%。“若保持現狀、分散競爭，各自要面對的對手都是全球巨頭。”

　　雖然各地政府和企業都無明確合并計劃，但借信息產業振興之機，或將重啟整合之路。

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