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銀基發展利潤過億不分紅：稱頭兩年分紅過多
陳蓉
在證監會修改對上市公司現金分紅的若干規定后，投資者尤其關注2008年度贏利卻不分紅的公司，位于沈陽的銀基發展（000511，SZ）即是其中一個。
在此之前，銀基發展只要賺錢，都要向股東進行分紅，而今年卻是例外。
銀基發展2008年年報顯示，公司實現凈利潤1.29億元，可供股東分配的利潤為9694萬元。公司公告稱，董事會擬定2008年度不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉增股本，公司的未分配利潤將全部用于重點項目的再投入資金。
利潤過億但不分紅
2月10日，銀基發展公布了2008年年報。年報顯示，公司在2008年實現營業收入6.49億元，同比下降33.32%；實現營業利潤1.78億元，比上年下降17.6%。
雖然營業收入和營業利潤同比下滑較多，但是公司仍然實現了1.29億元的凈利潤，比2007年僅僅下降8.87%。公司年報中表示，盡管經營業績較歷史上最好的2007年度有所下降，但公司資產和財務狀況良好，為公司適應新形勢挑戰和大發展奠定了良好的基礎。
獲利過億元，銀基發展并不打算回報股東。根據審計報告，公司2008年度實現凈利潤1.29億元，加上年初未分配利潤2.58億元，2008年度可分配利潤3.87億元。在實施2007年度的利潤分配方案并提取法定盈余公積金之后，2008年度可供股東分配的利潤仍然高達9694萬。
根據董事會通過的《關于公司2008年度利潤分配預案》，鑒于公司2006年度和2007年度實施了高比例分紅派息，同時根據公司發展戰略及2009年的投資計劃，為滿足項目再投入資金的需求，董事會擬定2008年度不進行利潤分配，也不進行資本公積金轉增股本，公司的未分配利潤將全部用于重點項目的再投入資金。
銀基發展在公布2008年年報的同時，也公告董事會就現金分紅政策對《公司章程》進行了修改。
根據新修訂的公司章程，公司可以采取現金或者股票方式或者法律許可的其他方式分配股利。在公司盈利、現金流滿足公司正常經營和長期發展的前提下，公司將實施積極的利潤分配政策，重點采用以現金形式分配股利，重視對投資者的合理投資回報，保持利潤分配政策的連續性和穩定性。
顯然，銀基發展的利潤分配并沒有按照公司章程所規定的那樣，“重視對投資者的合理投資回報，保持利潤分配政策的連續性和穩定性”。
可分配利潤過少？
《證券日報》記者采訪銀基發展董秘孫家慶，他表示，公司2006年度和2007年度都實施了高比例分紅，使得剩下的未分配利潤所剩無幾，這也是公司決定不分紅的重要原因。
根據銀基發展在2008年年報中所披露的前三年現金分紅情況，公司2006年度現金分紅3377萬元，占凈利潤的42.39%；2007年度現金分紅2735萬元，占凈利潤的19.3%。
資料顯示，銀基發展2006年度實現凈利潤7974萬元，加上年初未分配利潤2.81億元，2006年度可分配利潤3.61億元。提取法定盈余公積金793萬元之后，當年度可供股東分配的利潤為3.53億元。
公司2006年度以總股本3.38億股為基數，向全體股東每10股送紅股5股，每10股派發現金1元（含稅），共送紅股1.69億股，分配股利3377萬元。同時，公司以公積金每10股轉增3股，向全體股東轉增1.01億股。
與2006年相比，銀基發展2007年凈利潤將近翻了一翻，實現1.53億元。因此，2007年度仍然實現了高比例分紅，向全體股東每10股送紅股4股，派發現金0.45元（含稅），共送紅股2.43億股，共計分配股利2735萬元（含稅）。同時以公司現有資本公積金3.36億元，向全體股東按每10股轉增股份5股，向全體股東轉增3.03億股。
與去年相比，銀基發展2008年實現的凈利潤下降8.87%，仍然獲得了1.29億元的凈利潤。2008年公司每股收益為0.11元，而2007年為0.12元。
孫家慶對記者表示，2006年度和2007年度都進行高比例分紅，是因為公司凈利潤每年大幅增長，并沒有因為分配利潤而使公司增長速度放緩。但是2008年凈利潤同比下降，公司對2009年的增長預期也發生轉變，因此決定不分紅。
在連續2年分紅之后，2008年度所剩的可分配利潤為9694萬元。在經濟下滑、房地產市場萎縮的大背景下，2008年對于銀基發展而言仍可謂“豐年”。但是，公司卻以可分配利潤不多為理由，讓投資者在豐年一樣“欠收”。
未分紅資金投向何處？
根據證監會關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定，上市公司在報告期內盈利但未提出現金利潤分配預案，應詳細說明未分紅的原因、未用于分紅的資金留存公司的用途。
銀基發展在年報中并沒有十分詳細說明的未分配利潤的用途，僅表明根據公司發展戰略及2009年的投資計劃，全部用于重點項目的再投入資金。
董秘孫家慶之前在接受本報記者采訪時表示，公司經營工作的重點已全面轉移到渾北五里河項目。銀基發展在其年報中表示，要將五里河項目的營銷當成全企業的核心經營工作，以市場需求為導向，做好五里河東方威尼斯二期項目的市場營銷策劃，在不影響工程進度的情況下，盡可能降低二期項目的成本投入，努力提高項目利潤率。
將近1億元的未分配利潤，是否將會投向五里河東方威尼斯二期項目呢？孫家慶解釋說，東方威尼斯二期計劃總投資15億元，相比較而言，未分配的利潤微不足道，連做流動資金都不夠。
但是孫同時表示，東方威尼斯二期項目至少在5年內開發完畢。至于2009年的投資計劃，孫家慶只是表示，一切圍繞市場情況而定。如果市場持續低迷，可能壓縮投資；如果市場恢復，將加速五里河項目。
“如果資金使用效率高，聰明的股東實際上不希望分紅。”孫家慶認為，證監會鼓勵回報股東，也希望維持上市公司持續穩定發展，每個公司都有自己的經營情況，不管是否分紅，只要資金利用率很高，股東收益更大。
縱然銀基發展對于“利潤過億卻不分紅”的似乎理由充足，但是投資者是否買單，3月9日股東大會將見分曉。
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