□ 本報記者 閆錚

　　調出的漲得多，調進的漲得少

　　 “買什么，什么跌；賣什么，什么漲�！毕嘈挪簧偕�戶都遭遇過這樣的郁悶�，F在，12只基金的基金經理們也在同此“郁悶”。

　　 數據顯示，截至2月13日，被基金剔除重倉的股票中，有4只股票處于A股2009年以來股價漲幅前50；在新加入的重倉股中，則有3只股票出現在A股漲幅后50的行列。此數據涉及10家基金公司旗下的12只基金。

　　 不過部分專家認為，此現象并不能說明基金的投資能力存在問題。長城證券基金分析師閆紅在接受《證券日報》記者采訪時表示，基金重倉股只是基金季度末這一時間點的表現，不能用股票的長期表現與之對照。判斷基金的投資能力，應該以其在某時間段的盈利能力來衡量。

　　華夏嘉實兩頭不討好

　　 綜合長城證券的2008年四季度重倉股變動數據與天相投顧的數據，截至2月13日，被基金剔除出2008年四季度重倉的股票中，有4只股票出現在A股2009年以來股價漲幅前50名，分別是中信國安、岳陽興長、昆明機床、包鋼稀土。

　　 根據2008年四季度報告，將這4只股票剔除重倉的是9只基金，分別是盛利精選、廣發穩健、嘉實主題、基金鴻陽、華夏精選、華夏希望C、基金久嘉、荷銀首選、華富成長。

　　 在新加入的重倉股中，有3只股票出現在A股漲幅后50的行列，分別是粵電力A、綠大地、國電南自。涉及的基金有4只，分別是長盛同德、華夏希望C、基金泰和、基金金鑫。

　　 上述數據涉及10家基金公司旗下的12只基金。從基金公司的角度來看，在兩次統計中均出現的基金公司有兩家，分別是華夏基金管理有限公司與嘉實基金管理有限公司。

　　評價基金需看長期業績

　　 出現這種現象是否與基金的投資能力有關呢？長城證券基金分析師閆紅對此持否定態度。她在接受《證券日報》記者采訪時表示，重倉股調進調出后的表現，并不能說明基金的投資能力。她表示，重倉股僅能說明基金在季度末重倉了哪些股票，并不能說明基金在整個季度都持有這些股票�；�金在2009年以來似乎換股頻繁，所以從重倉股很難判斷基金的投資能力。此外她還認為，評價一只基金的投資能力，應該用基金才長期業績來判斷。

　　 對此問題，好買基金研究中心基金分析師曾令華也表達了與此類似的觀點。他在接受《證券日報》采訪時表示，基金調整重倉股依據的是相比價值。市場每日都在變，價值可能也在變。因此，基金持有的股票有很多的不確定性。評價一直基金的投資能力，應該從一個長期的角度來看。從投資來看，投資者能賺到錢的就是好基金。

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