□本報記者 王維波

　　宏觀經濟趨于低迷并沒有影響上市公司的投資熱情。截至12日，有24家上市公司披露了2008年年報，根據截止到前日發布的22份年報的投資及籌資現金流數據統計，這些上市公司2008年期末投資活動產生的現金流出總計為139億元，比2007年末的103.76億元增長33.96%；其中購建固定資產、無形資產和其它長期資產支付的現金總額為96.82億元，比2007年的66.07億元增長了46.54%。

　　這表明，這22家上市公司在2008年的投資規模并未受到經濟趨冷的影響，仍有大幅增長。

　　業內人士分析，上市公司投資現金流增長的一個原因可能與上市公司之前的投資項目的持續性相關。2007年甚至2006年，在經濟快速發展的背景下，不少上市公司通過股權籌資立項投資。這些項目有不少持續一年以上，因此其投資也會持續性至2008年。

　　但從現金流量表看，這22家公司投資活動產生的現金流量凈額均為負值(2007年末這些公司中有6家公司為正值)，表明這些公司進行投資活動所用資金大部分不是來源于自身的積累，而是通過外部取得的資金。有業內人士分析，這也是現代企業經營的一個重要特點，擴大生產規模基本都是通過從外部取得資金，旨在最大限度地發揮財務杠桿的作用。因此，在投資活動產生的現金流凈額大多表現為負值。只有在當年投資規模不大或投資活動現金流入較多時，才會表現為正值。

　　這22家上市公司的籌資活動現金流量情況表明，2008年籌資活動產生的現金流量凈額總計為131.53億元，比2007年的56.76億元大增131.73%；籌資活動現金流入總計為339.15億元，比2007年的228.29億元增長48.56%。盡管二者表現的幅度不一致，但顯示出2008年這些上市公司的籌資也出現大幅增長。

　　從籌資的來源看，2008年通過增發或配股獲得的現金僅為42.25億元，同比下降29.42%；而通過借款獲得的資金達到282.19億元，同比大增67.54%；另外，2008年還有公司通過發行債券獲得了13.86億元。這表明，這些上市公司2008年資金來源更多的是通過借款獲得。

　　業內人士分析，吸收投資收到的現金同比下降是因為2008年特別是上半年，上市公司通過發行股份籌集資金受到一定的限制，而下半年盡管放松銀根但限于發行程序及市場低迷的狀況，通過股權籌資未有明顯增長。

　　而上半年的銀根收緊及后來的經營環境趨冷帶來了資金的緊張，上市公司為維持企業的正常運轉而不得不通過銀行進行間接融資，這也是去年借款大幅增長的原因。

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