魏子丹

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　　2009-2-9

　　投資者報(記者魏子丹)春節前后，寶勝股份（600973.SH）共出現了5次漲停，股價從8元多飆升到15元。 2月5日尾盤時，在大盤翻綠的背景中，該股卻被強力拉上漲停板。

　　據上海證券交易所發布的股票異動信息顯示，在該股1月22日起連續3個交易日的漲停板中，機構成為最大的幕后勢力，其中尤以基金居多，一定程度上，正是基金們聯手導演了這次累計超過60%的暴漲。

　　5日累計換手115%

　　從1月22日到2月4日的5個交易日中，寶勝股份每日換手率都超過20%，累計換手率達到115%。

　　本輪攻勢的發動從1月20日正式啟動，當日寶勝股份低開0.13元，午前始終圍繞前日收盤價8.99元上下波動。

　　午后開盤，股價依然毫無起色。

　　13點30分前后，“奇跡”發生。當日寶勝股份分時成交量始終保持1萬股左右低迷狀態。但在13點26分，分時成交量突然放量至12.4萬股，并在隨后的兩分鐘內先后沖高至54.85萬股和284.59萬股，三分鐘內成交量已經占當日總成交量1326.58萬股的26.5%。

　　之后該股持續放量，最終將股價鎖定在漲停板。

　　春節休市前的最后兩個交易日寶勝股份連續漲停，節后開盤首日，寶勝股份再次漲停。

　　在上交所2月2日公布的交易信息中，有兩個機構席位分別以2406.69萬元和9988.32萬元列買入席前兩位，一機構席位以1272.48萬元列賣出席第二位。

　　2月3日，亦出現兩個機構以1519.68萬元和1018.27萬元列買入席前兩位，同時一機構席位以2715.08萬元列賣出席第一位。

　　2月4日，有三個機構席位分別以1392.95萬元、931.79萬元和893.14萬元列買入席前三位，另有兩家機構席位以1519.68萬元和1018.27萬元列賣出席前兩位。

　　機構拉抬股價動因

　　從該股2008年三季報發布的前10大流通股東來看，很可能是以基金為主的機構引發了本輪炒作。

　　2008年11月7日，寶勝股份跌至2006年以來的最低點5.68元。較之2007年40.58元歷史高位跌幅超過80%，即使經過了本輪上漲，跌幅仍然超過60%。而前十大流通股東中7只基金持有該股的比例高達25.04%，至今大部分基金可能還被套其中。

　　從2005年四季度開始基金陸續建倉寶勝股份，當時股價已經達到5~6元，這就意味著它們買入該股的成本價基本在5元以上。而基金繼續增倉的2006年一季度，寶勝股份最低價也已經達到6.22元，并一度沖高至7.3元以上，進一步拉高了建倉成本。

　　截至2008年三季報，前10大流通股股東中已經沒有最初建倉寶勝股份的基金。由于2006年以后該股股價再未跌至6元以下，只能說明目前持有寶勝股份的基金，成本遠高于6元。

　　換句話說，2008年底出現的5.68元價位，肯定已經跌破基金的建倉成本。而隨后反彈到7.6元左右，對于多數持倉機構來說同樣處于虧損狀態。由此可見，此次股價拉升幕后的力量可能是基金在進行自救。

　　以光大寶德信量化核心基金為例，自2006年中報至今的10個公告季度內，其始終持有大量寶勝股份。2006年三季度，寶勝股份在7元左右，光大寶德信持有股數上升至123萬股。2006年末，以當時10元左右價格，其持股數進一步上升至307萬股。

　　2007年二季度和三季度，在股價已經高達25~35元時，光大寶德信量化核心再次大幅增倉至664萬股。

　　而在寶勝股份2008年三季報中，經過減倉仍保持第二大股東地位的光大寶德信量化核心基金，只能以至少20元左右的建倉成本，面對不足10元的低廉股價，市值縮水了數千萬元。

　　機構資金入主始末

　　作為一只規模中等的通訊設備制造業股票，上一輪大牛市徹底改變了寶勝股份的“內部構造”。

　　與中國石化等大盤藍籌股相比，寶勝股份顯然不在基金等機構必須配置股票名單中。因此在上一輪熊市中，以基金公司、券商和保險公司為代表的機構投資者幾乎從未涉足寶勝股份。

　　據寶勝股份公布的定期報告顯示，直到上一輪熊市觸底的2005年6月，該股仍未受到機構投資者的廣泛關注。在2005年中報中，寶勝股份前10大股東全部是企業和自然人股東，沒有一家機構投資者出現。只有在前10大流通股股東中排名第6的興業證券，以持有206713股，僅占0.17%的持股比例成為唯一的機構投資者。

　　直到大盤筑底反彈的2005年三季度，寶勝股份前10大股東名單里才出現了首個機構投資者——持股0.93%的諾安平衡證券投資基金。

　　然而隨著2005年四季度大盤再次回調后完成歷史性筑底，機構投資者仿佛迅速注意到了寶勝股份。

　　據2005年年報顯示，寶勝股份的機構持股比例至少達到11.83%，這意味著在四季度一個季度內機構買入量比以前增加10倍。而這些機構中既包括社保基金和企業年金，還有申萬巴黎和華富等兩家公募基金公司，以及Bill&Melin（比爾及梅林達?蓋茨基金）這樣的重量級QFII資金。

　　到2006年一季度，隨著獲得股改送股的自然人大股東退出，寶勝股份前10名流通股股東已經全部被機構投資者包攬，而且增加了保險公司和銀行這兩大機構類型。截至2007年中報，除國有法人股東寶勝集團有限公司外，寶勝股份前10大股東已經全部被南方、上投摩根以及光大寶德信等基金公司包攬，5家基金公司總持股比例已經超過25%。

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