在上證指數18年的7月份走勢中，只有7年出現了上漲，7月份上漲的概率為39%。今年7月中國銀行將有1713億股限售股解禁。

　　東方早報理財一周報記者/陳金艷

　　7月上攻乏力。

　　在上證指數18年的7月份走勢中，只有7年出現了上漲，7月份上漲的概率為39%。其中漲幅最大的是2007年，7月份上漲了17%，而當年上證指數全年上漲了96.7%。

　　從7月份走勢與全年走勢做對比，過去18年，上證指數10年出現了上漲，其中7月份同時上漲的有4年。而在下跌的11年中，上證指數全年下跌的有8年，其中7月份同時下跌的有5年。換句話講，有9年實現了正相關。因此，7月行情與全年走勢關聯性不高。

　　按照常規，7月份是公布2009年二季度GDP的時間。匯豐中國區首席經濟師屈宏斌近日表示，中國內地4萬億元人民幣的刺激經濟措施將逐漸顯出效果，預計在2009年和2010年新增投資將每年貢獻2至4個百分點的國內生產總值(GDP)增長，尤其2009年第二季度GDP增長將遠超8%。

　　在“保八”的背景下，7月份的汽車業或有可能轉暖。中央對發展汽車工業始終堅定不移，發展汽車工業是保增長、拉內需的重要方面。1月14日晚，國務院常務會議原則性通過了汽車產業的救市政策，作為啟動汽車消費的重要措施，從2009年1月20日起至12月31日，對1.6升及以下排量乘用車減按5%征收車輛購置稅。

　　光大證券分析師楊華超表示，如果汽車企業配合這個政策，再適度降低售價，估計汽車回暖的可能性很大。同時他還指出，2009年6月份是買入汽車股的較好時間。楊華超估計，轎車股的銷量在2009年7月份同比出現正增長的可能性比較大，因此買點可能在6月份開始出現。比較看好的公司是上海汽車和一汽轎車。上海汽車是乘用車的龍頭，流動性較好，其2009年的發展主要看三大轎車主體廠商的新車型放量，加上世博會的更新，上汽在銷量和盈利能力上有所保證。

　　同時，2009年7月18日左右，將公布上月CPI和PPI數據。有專家預測，2009年4-6月間，CPI有可能仍是負增長，如果政策不變，通貨緊縮還將延續。屆時，政府如何根據上半年數據調整經濟政策也值得期待。

　　再看7月份的解禁壓力，根據Wind統計數據顯示，2009年7月份將有1864億股解禁，僅次于2009年10月，7月的解禁量占了全年解禁數量的27.09%。

　　從個股而言，中國銀行在7月份有1713.25億股的首發原股東限售股份解禁，占當月解禁總量的91.76%，這部分解禁股份的股東為第一大股東——中央匯金投資有限責任公司，幾乎所有分析師都一致認為不存在大幅減持的可能性。

　　除開中國銀行，其他上市公司解禁的量為153.89億股。其中解禁量較大的是一汽夏利（000927），7月26日共有12.69億股解禁，7月31日保利地產（600048）將有12.01億股解禁，7月14日，福建高速（600033）將有9.36億股解禁。另外，7月份包括中國銀行、一汽夏利、福建高速在內的解禁股占流通股比例超過100%的股票共有17只。

　　4萬億效果

　　大小非是2009年難過的一道坎。2009年全年A股解禁市值將超過3.3萬億元，解禁規模比2008年增加了近4倍，幾乎再造了一個A股市場。

　　7月和10月是今年大小非解禁的高峰時期，其中7月份是中國銀行（601988）推動當月解禁潮，合計解禁首發限售股1713億股。10月份解禁股則主要集中在工商銀行（601398）2360億股、中國石化（600028）571億股和上港集團（600018）123億股。

　　根據中投證券的統計顯示，2009全年共有2076.69億股的股改限售股份解禁流通，其中大非解禁量為2012.62億股，小非解禁量僅占全年股改限售股份總量的3.09%。從行業分布來看，小非解禁主要分布于金融服務業。2009股改限售股前10名“小非”中，招商銀行（600036）小非解禁占比超過40%。聯合證券提醒投資者，2009年除了要提防招商銀行外，股改限售股前10名“小非”所持有的股票還包括海通證券（600837）、華夏銀行（600015）、ST鹽湖（000578），這部分股票的減持壓力最大。

　　對于從7月開始，中國銀行、工商銀行、中國石化等超級大盤股的限售股陸續解禁，中投證券認為，由于“大非”多為國有控股公司，因此這部分股票的減持壓力并不大。

　　總體而言，2009年大小非的壓力或許并沒有想象中那么大。如果經濟能在一季度或二季度見底，那么4萬億元投資所產生的效應將在三季度顯現，7月份主要關注4萬億元投資獲益的板塊。

　　光大證券研究員孫青州表示，到2009年7月份，4萬億元刺激經濟方案已經實施了大半年，成效將顯現出來。而當時在提出4萬億元投資時指出，要加快鐵路、公路和機場等重大基礎設施建設，重點建設一批客運專線、煤運通道項目和西部干線鐵路，完善高速公路網，加快南水北調等重大水利工程建設。如此看來，相關基建行業的上市公司將從中受益。

　　如果基礎建設是最大獲益者，天相投資則建議，投資者應該關注擁有完整基建產業鏈的綜合性建設集團，如中國中鐵（601390）、中國鐵建（601186）、葛洲壩（600068）等，同時也應該關注區域性基建龍頭企業。

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