年終歲末，除了紅包，還有排名——基金為了業(yè)績(jī)不惜互相拆臺(tái)；而熊尾牛頭的趨勢(shì)往往也在此時(shí)初現(xiàn)端倪。年終布局，是投資者最聰明的選擇。

　　東方早報(bào)理財(cái)一周報(bào)記者/史曉玉

　　12月寒潮頻襲。

　　在上證指數(shù)18年的12月份走勢(shì)中，總體表現(xiàn)慘淡，月K線“八陽(yáng)十陰”。尤其在熊市年份，12月更易收陰。在過(guò)去9個(gè)熊市年份中，有6年的12月大盤(pán)收出陰線，僅有3年收陽(yáng)。根據(jù)各大機(jī)構(gòu)的判斷，今年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不具備走牛條件，可能會(huì)以震蕩為主。換句話說(shuō)，以歷史規(guī)律推斷，2009年12月大盤(pán)收陰的概率偏大。

　　解禁股方面，本月的限售股解禁主要集中在12月下旬。當(dāng)月共有約206.03億股解禁。其中，解禁數(shù)量較大的有上海電氣（601727）、大唐發(fā)電（601991）、上海汽車（600104）、廣深鐵路（601333）、招商輪船（601872），解禁數(shù)量分別是74.09億股、40.52億股、32.75億股、29.04億股、18.57億股。此外，金智科技（002090）、生意寶（002095）、中江地產(chǎn)（600053）、南嶺民爆（002096）、國(guó)脈科技（002093）、長(zhǎng)力股份（600507）、ST重實(shí)（000736）、潯興股份（002098）等也將迎來(lái)個(gè)股解禁洪峰，當(dāng)月解禁擴(kuò)張比例均超150%。總體上看，12月的解禁壓力高于11月份，略低于全年平均水平。

　　基本面上，絕大多數(shù)的研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)會(huì)有好轉(zhuǎn)。但由于美國(guó)、日本和歐洲的經(jīng)濟(jì)明顯滑落，2009年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍然黯淡，中國(guó)出口明年仍會(huì)繼續(xù)下滑。不過(guò)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)將會(huì)在政府投資、拉動(dòng)內(nèi)需的帶動(dòng)下先于全球經(jīng)濟(jì)回暖。消息面上，主要是11月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　不得不提的是，年終歲末，包括基金業(yè)績(jī)排名、券商評(píng)選等各種紛繁復(fù)雜的排名會(huì)爭(zhēng)相出籠。以基金為代表的機(jī)構(gòu)資金迫于業(yè)績(jī)壓力往往會(huì)在每年最后一兩個(gè)交易日集體做多，以拉升業(yè)績(jī)；或者齊齊做空，互相拆臺(tái)。其中，較為典型的當(dāng)屬2005年。當(dāng)年12月30日下午2點(diǎn)55分，就在滬深兩市全年交易即將畫(huà)上句號(hào)時(shí)，小商品城（600415）、華能國(guó)際（600011）、金地集團(tuán)（600383）等一批基金“扎堆”股票，突然遭遇大筆賣(mài)單的打壓，上演了一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的阻擊戰(zhàn)。事實(shí)上，如果2009年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)確如業(yè)界判斷的全年箱體震蕩，那么12月31日當(dāng)天的盤(pán)面表現(xiàn)值得格外關(guān)注。

　　另外，熊尾牛頭的趨勢(shì)往往會(huì)在年終最后一個(gè)月初現(xiàn)端倪。如2005年，當(dāng)年年終收關(guān)“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯上升勢(shì)頭”，某些重要板塊開(kāi)始出現(xiàn)“業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭”，整個(gè)上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)。結(jié)果，之后的2006年、2007年A股迎來(lái)了史上少見(jiàn)的大牛行情。

　　對(duì)投資者而言，2009年歲末是布局良機(jī)。待到經(jīng)濟(jì)全面回暖，行情將隨時(shí)展開(kāi)。

　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議

　　1月19日，溫家寶總理主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院第二次全體會(huì)議討論《政府工作報(bào)告》時(shí)指出，今年是我國(guó)進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最困難的一年。總理同時(shí)指出，要全力做好一季度經(jīng)濟(jì)工作，盡快扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)增速下滑趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)工作的良好開(kāi)局。

　　事實(shí)上，早在2008年下半年，為避免經(jīng)濟(jì)急速下滑，決策層就先后推出了多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策。

　　11月5日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究部署進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)10項(xiàng)措施，公布了4萬(wàn)億投資計(jì)劃。

　　11月27日，央行下調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率和金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率。此次貸款利率降幅創(chuàng)11年來(lái)最高水平。

　　12月3日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，提出金融“國(guó)九條”措施，追加政策性銀行貸款規(guī)模1000億元。

　　12月8日至10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定，今年經(jīng)濟(jì)工作的目標(biāo)是保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需和調(diào)結(jié)構(gòu)。

　　進(jìn)入新年以來(lái)，各項(xiàng)救市政策繼續(xù)緊鑼密鼓地推進(jìn)。

　　2009年1月14日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò)汽車產(chǎn)業(yè)和鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。此外，另外八大行業(yè)的振興規(guī)劃也正在制定中。

　　不過(guò)，由于政策成效的顯現(xiàn)相對(duì)滯后，對(duì)于2009年宏觀經(jīng)濟(jì)展望，業(yè)界一致的判斷是：上半年經(jīng)濟(jì)可能最為困難。銀河證券分析師滕泰認(rèn)為，2009年，在世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退、國(guó)內(nèi)周期性調(diào)整的雙重壓力下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將步入典型通貨緊縮，物價(jià)水平負(fù)增長(zhǎng)將成為2009年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的顯著特征。

　　中投證券邢微微的觀點(diǎn)是，2009年上半年，房地產(chǎn)資金流將出現(xiàn)嚴(yán)重問(wèn)題，加上貨幣政策滯后的影響，二季度將出現(xiàn)此輪經(jīng)濟(jì)調(diào)整的底部。她同時(shí)判斷，2009年與2010年，出口低迷，房地產(chǎn)繼續(xù)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將在2010年后。

　　在社科院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝看來(lái)，2009年或許是中國(guó)經(jīng)濟(jì)更加困難的一年。至少短期趨勢(shì)是非常明確的。經(jīng)濟(jì)面臨通縮和硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室副主任劉鶴相對(duì)樂(lè)觀。他在《財(cái)經(jīng)》年會(huì)上表示，2009年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)各行業(yè)下滑的趨勢(shì)將較為明顯，此后會(huì)逐步回升，屆時(shí)部分出口仍可恢復(fù)增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)消費(fèi)仍可能保持相對(duì)穩(wěn)定。

　　悲觀或者樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們各執(zhí)一詞。唯一達(dá)成共識(shí)的是，到今年12月初，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議又一次召開(kāi)之際，宏觀經(jīng)濟(jì)或脫離底部。屆時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將為新一年定調(diào)，指明方向。

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