中國證券網消息

　　2009年1月21日，溫家寶總理主持召開國務院常務會議審議并原則通過《關于深化醫藥衛生體制改革的意見》和《2009-2011年深化醫藥衛生體制改革實施方案》

　　天相投顧22日就此發布研究報告表示，國務院通過醫改方案對醫藥行業整體上是利好消息，建議配置恒瑞醫藥(600276.sh)、雙鷺藥業(002038.sz)、康美藥業(600518.sh)、天士力(600535.sh)、華東醫藥(000963.sz)。

　　天相認為，醫改方案對普通大眾來講，是一次實際的利好。而對投資來講，從現在顯示的信息來看，此次修改后的醫改方案政策性框架基本與此前公布的信息差別不大。

　　值得注意的是方案顯示到2010年，對城鎮居民醫保和新農合的補助標準提高到每人每年120元，顯示補貼力度將有所加大。報告按此計算城鎮和農村居民兩項合計未來2年新增市場容量保守估計約為900余億元，每年新增市場容量450億元左右。考慮到城鎮居民個人投入方面很可能大于此數字，因此我們認為未來兩年新增醫藥衛生市場容量將大于上述估算數據。

　　投入力度方面，此次信息中顯示為保障五項改革，3年內各級政府預計投入8500億元。由于方案還未具體公布，因此這部分費用的具體投放方法和標的尚未可知。不過通過政府歷年財政數據對比，天相發現，政府2007年全國衛生費用總支出為1989.6億元(包括中央支出664.3億元)，從2009年起到2011年，如果各級政府衛生費用投入總計8500億元，粗略計算年均復合增長率為13%左右，每年遞增投入300億元左右，基本上屬于穩定增加投入。

　　總體上天相認為是對行業整體的利好性機會，鑒于目前醫藥股相對于大盤的估值溢價水平較高，天相建議選擇具有核心競爭力，能夠長期可持續發展的公司作為戰略配置，如恒瑞醫藥、雙鷺藥業、康美藥業、天士力、華東醫藥等。

　　風險提示：醫藥股相對于大盤的估值溢價水平較高，有一定的估值壓力。

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