中國證券網消息平安證券1月15日發布投資報告，針對國家發展改革委、中國民用航空局1月14日發出通知，決定暫停收取國內航線旅客運輸燃油附加，表示燃油附加費取消無法扭轉09年行業運營壓力。

　　根據近期國內航空煤油價格變動情況，國家發展改革委、中國民用航空局1月14日發出通知，決定暫停收取國內航線旅客運輸燃油附加，自2009年1月15日起執行，以出票時間為準。今后是否恢復收取國內航線旅客運輸燃油附加，視國內航空煤油價格變動情況另行研究確定。

　　平安證券指出，國內航線燃油附加費自05年8月1日起開始收取，每一次航油出廠價的下調都將觸發燃油附加的調整。此次國內航線燃油附加費的調整是繼08年12月19日航油出廠價下調32％（航空煤油出廠價格每噸由7450元下調2400元至5050元）后，兩部門第二次對國內航線燃油附加費進行調整。

　　此次調整直接暫停了國內航線燃油附加費的收取。其原因在于上一次國內航線燃油附加費的調整僅抵減了65％－75％航油出廠價大幅下調對航空公司成本的降低幅度。根據平安證券的測算，此次暫停收取國內航線燃油附加費將使南航（600029.SH）、東航（600115.SH）、國航（601111.SH）的年燃油附加費收入分別下降15億元、9億元和8億元，折抵EPS0．23元，0．18元和0．07元。

　　平安證券還表示，此次燃油附加費的調整將完全抵消08年底航油出廠價大幅下調對航空公司的業績提升效應，航油出廠價下調與燃油附加費取消對南航、東航、國航的整體業績影響為0．09元／股，－0．02元／股和0．04元／股。

　　目前，國內航油價格仍未實現與國際接軌。本周普氏航油價格為64．1美元／桶。按此計算，國內航線的航油價格仍有30％以上的調減空間。所以，平安證券認為燃油附加費短期內恢復的可能性較低。同時，此次燃油附加費的取消，將在一定程度上加大國內航油出廠價進一步下調的壓力。如果國內航油出廠價進一步下調30％，南航、東航、國航的燃油成本將分別下降36億元、18億元和20億元，EPS將分別提升0．55元，0．37元和0．16元。

　　平安證券認為，燃油附加費的取消有可能會刺激國內航空客運潛在需求的轉化，但2009年運力的增加以及消費需求的下滑仍將使國內航空市場增速明顯放緩。

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