中國證券網消息東方證券1月15日發布投資報告，針對國家統計局上調07 年GDP 增長率數據，認為GDP 同比增速09年一二季度也許會繼續下滑，但幅度將有限。

　　國家統計局昨日發布公告稱，按照 GDP 核算程序，國家統計局根據2007 年有關統計年報和部門會計、財政決算資料，在初步核實數的基礎上，對2007年GDP 數據進行了最終核實。結果如下：經最終核實，2007 年GDP 現價總量為257306 億元，比初步核實數增加了7776億元，按不變價格計算，比上年增長13.0%，比初步核實數提高了1.1 個百分點。

　　東方證券認為，此次數據核實，將07 年第二、第三產業GDP 增速分別上調1.3 和1.2 個百分點，這一修正一定程度上與市場原來的判斷相吻合，即07年初步核實數據存在一定的低估。由于07 年數據上調，因此不能排除統計局在幾天后公布08 年經濟增長情況時上調08 年前三季度GDP增速的可能性。東方證券表示，對07 年數據的修正以及對08 年前三季度GDP 可能的修正不會影響其對未來經濟運行趨勢的判斷。

　　根據12 月份的用電量數據，東方證券預期08 年12 月份的工業增加值會回升至7%左右，四季度的GDP增速會在6%左右。東方證券仍然認為，從環比數據看，08 年四季度是經濟增長最壞的時刻。因為從環比折年率的角度看，08 年四季度GDP增速至少在-10%，而這種環比負增長的局面在09 年一季度將會改變。

　　理由是：首先，造成08 年下半年經濟迅速下滑的重要原因之一的社會庫存削減目前可能已接近尾聲。東方證券的估計結果顯示，到08年年底，當年存貨增加占GDP的比重將只有0.9%，處于近20年來的最低水平，存貨進一步下降的空間已很有限；而在過去一個多月里大宗生產資料價格的啟穩也表明平均的庫存削減壓力也已明顯改善。其次，四季度也將是中國外部需求增長最差的時候，因為四季度歐美經濟衰退的幅度會進一步明顯加深，但09年一季度以后情形會有所好轉。再次，政府的大規模投資計劃的效應有望在09 年一季度開始明顯顯現，而11 月份的投資數據似乎也表明了這一點。

　　此外，東方證券指出，GDP 同比增速09 年一二季度也許會繼續下滑，但幅度將有限。

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