東海證券王凡

　　周三上證綜指一改上一交易日頹勢，收出放量長陽，成功收復了60日均線和1900點整數關口。我們認為，由于春節前后有多個重要會議即將召開，市場對下一步政策利好有明顯預期，同時，從近期公布的一系列經濟數據來看，經濟刺激計劃正開始發揮作用，節前市場有望保持平穩運行態勢。

　　去年12月和全年宏觀經濟數據將于春節前陸續公布，而從近日已經明朗的數據來看，去年12月三個層次貨幣供應量均出現強勁反彈，新增信貸量也呈現出爆發式增長，央行適度寬松的貨幣政策已經收到了一定效果，我國宏觀經濟和市場流動性有望從低位逐步恢復；同時去年12月進出口值盡管分別都有明顯下降，但也好于此前市場預期，國家去年下半年多次提高出口退稅率的政策效果也開始顯現。而經理人采購指數、發電量、企業庫存等指標也開始有好轉跡象。這充分印證了管理層對于去年12月經濟情況好于預期的判斷。

　　伴隨著宏觀經濟數據好于預期，市場對春節前后召開的多個重要會議也有明顯利好預期。本周三、周四2009年全國證券期貨監管工作會議在北京召開，市場普遍預期，監管層會延續去年下半年以來一貫的維護市場穩定的態度，并期望在融資融券、股指期貨、創業板、期貨投資基金等方面有所突破。而此前央行年度工作會議提出，要大力支持資本市場發展，穩定股票市場運行；銀監會在2009年工作會議上要求，銀行業金融機構在審慎前提下，加大信貸支持力度，促進經濟增長。國資委也已經加強了對國有控股上市公司股權流轉的動態監管，并在對待“大非”這一問題上，從維護資本市場大局出發，加強監管。

　　眾多部門同時出手維護市場穩定，綜合效果將明顯提升。因此，“兩會”召開前，經濟新政和下一步各方面的政策利好仍可預期，如第二輪經濟刺激計劃、降息、降低存款準備金率等等。繼國務院周三審議鋼鐵、汽車振興規劃之后，其他涉及多個行業的振興規劃也有望陸續出臺，將有效刺激相關行業股票活躍。

　　此外，近期對市場形成較大沖擊的一些因素正在逐步消散。近期多只有利空爆出的股票，如上海汽車、深發展A都呈現出低開高走的較強走勢，投資者逢低買入的跡象明顯。近期有“大小非”限售股解禁上市的股票，如中國太保、金風科技等周三更是強勢封住漲停，大為緩解了市場對“大小非”解禁的憂慮，總體上來看，投資者對于諸多利空因素的理解開始傾向于樂觀，這將有效減輕節前市場拋售壓力。

　　技術形態上來看，近期上證綜指在1815到1950點之間的區間內窄幅震蕩，短期內持續大幅度上揚或向下破位的可能性都不大，春節長假前市場更可能是繼續維持這種反復震蕩的格局，以等待宏觀經濟數據的完全明朗，和上市公司業績快報的全部公布。

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