根據中鋼協已經統計的鋼鐵行業71家大中型鋼廠2008年11月份財務數據顯示，全行業月度虧損額達到127.7億元。其中虧損企業達到48家，虧損面擴大至67.7%。48家虧損企業的虧損額超過140億元。由于2008年11月份鋼鐵行業虧損主要是國內大型鋼廠使用高價原材料所致，而2008年12月份鋼廠2008年度的存貨減值損失將會集中體現出來，因此行業財務數據很難樂觀。

　　基于此，國家正在加強對鋼鐵行業的扶植力度，鋼鐵產業振興規劃即將出臺，但具體內容尚未公布。預計內容主要包括淘汰落后產能、出口政策調整、鼓勵企業技術改造和兼并重組等方面，而前期盛傳的鋼材儲備計劃可能因為鋼材不具備戰略儲備條件及資金問題而告終。

　　鋼鐵行業目前的整體PB（市凈率）估值已進入0.8-1.0倍的合理區域，PE（市盈率）已達到7倍左右；在鋼鐵業振興規劃的驅動及生存環境顯著改善的預期下，需求將逐步上升，鋼材價格止跌趨穩，行業底部將基本確立，鋼鐵行業可以期待盈利改善的預期。

　　我們上調行業全年的投資評級為“謹慎推薦”。投資方面，我們重點強調主題性投資，如電網建設、城市基礎設施等。圍繞主題投資，我們近期重點推薦新興鑄管（000778）、恒星科技（002132）。此外，可重點關注具有估值優勢、與主題投資關聯較大、盈利穩健類公司：如華菱鋼鐵、武鋼股份（600005）、鞍鋼股份（000898)、重慶鋼鐵(601005)等。

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