新年伊始，管理層再度釋放政策利好，同時，外圍市場紛紛上揚，A股終于迎來反彈行情。但一日大漲行情能否成為A股化冰之旅，還有待時間驗證。

　　昨日，兩市以大漲拉開了新年行情的序幕。元旦假期期間，一系列政策利好密集出臺，顯示了中央保持經濟穩定增長的決心，對投資者信心形成鼓舞；同時，外圍市場普遍上揚。在多重因素合力之下，A股終于結束8連跌，迎來了久違的反彈行情。盤面上個股普遍上漲，熱點全面開花，市場人氣開始活躍。

　　宏觀經濟初現暖意

　　一系列利好消息的釋放，較大提升了國內投資者對于未來經濟的信心。昨日消息面上，2008年12月PMI(制造業采購經理指數)環比出現回升，顯示四萬億刺激內需政策初顯成效。

　　對此，西南證券策略分析師傅立春認為，這對市場行情將會產生一定影響。PMI企穩回升顯示制造業最寒冷的時期已經過去，而制造業作為我國工業的重要組成部分之一，PMI的回升給宏觀經濟帶來一絲暖意，也說明四萬億的刺激內需政策初步顯現效力。再加上匯金公司繼續增持中、工、建三大行，且不斷傳出上市公司大股東增持、回購股票等消息，對穩定大盤起到了很強的積極作用。另外，外圍市場的走好暗示外圍經濟正處于復蘇狀態，將非常有助于改善我國上市公司的出口環境。目前有為數不少的上市公司紛紛發布業績修正公告，調低了公司的盈利預期，這其中有很大部分是因為受到國際金融危機所導致的全球經濟環境低迷的影響。所以一旦外圍環境有所改善，我國出口困難的形勢將得到緩解，對上市公司的業績無疑會有提振作用，進而促使A股市場股價重心上移。

　　廣發證券策略分析師姚力瑋認為，PMI的回升以及有關部門在制定刺激經濟的一攬子規劃的消息對市場的影響將是短暫的。PMI還只是環比反彈，同比則仍然是下降。盡管PMI是宏觀經濟的先行指標，但現在還不能說明宏觀經濟已經企穩。她進一步分析道，一方面，國內宏觀經濟數據、上市公司業績預期都不好，除了政策性利好之外，似乎很難找到持續上漲的理由；另一方面，央行連續降息、降存款準備金率后，A股市場資金面變得寬松，特別是進入2009年后，為“保增長”必然增大信貸的投放量，其中部分資金必然流入A股市場。而日趨活躍的大宗交易反映出，有不少資金在目前點位愿意承接，從一個側面也表明了資金的態度。而如果由于利好的集中釋放使指數繼續攀高，“大小非”套現的壓力將再次出現。

　　年報沖擊仍需小心

　　受國務院同意啟動3G牌照發放的利好消息刺激，昨日3G板塊開盤大幅上揚，但最終走勢沒能如市場預料的那樣強勁。對此，傅立春認為，3G已經說了很長一段時間了，遲遲不能推出并不是技術問題，應該是相關利益群體的博弈。而市場早就對3G題材進行了提前反應，因此3G牌照的發放已經在市場預期之中，周一3G板塊表現平平也就可以理解。當然最終3G板塊的表現要看政策實施、技術開展等方面。

　　姚力瑋也認為，3G板塊在前期就有所反應，因此周一的表現在預料之中。不過3G板塊是2009年增長比較確定的板塊，安全性較好，投資者可以繼續關注。

　　姚力瑋表示，2008年11月份在政策利好的刺激以及大小非解禁相對較小的背景下，股市持續釋放做多動力；而進入12月份后，政策面進入真空期，同時迎來了大規模的大小非解禁潮，投資者信心受到較大打擊，市場人氣低迷。本月A股市場將迎來難得一見的大小非解禁低潮期，而新年伊始，管理層再度釋放政策利好，因此本月行情或可告別12月份的低迷。不過短期也不能期待過高，因為信心恢復有一個過程。姚力瑋談到，A股市場在4萬億刺激計劃出臺前，與外圍市場走勢出現一定聯動，但隨后走出了較為獨立的走勢。目前來看，隨著刺激作用的逐漸衰減，A股再次與外圍市場有所聯動，步調一致，因此投資者目前還應繼續關注外圍市場的走勢。

　　傅立春認為，現在的市場是政策市，10月以來的政策密度和力度都相當大，對市場有維穩和支撐作用。目前來看，股指連續走強的可能性不大，因為銀行、地產兩大權重板塊整體上表現較差，經濟數據最差的時候還沒到來，同時，年報披露期將至，業績下滑風險也是制約股指上升的一個因素。總體來看，股指周一的上漲，在一定程度上屬于被動性的跟隨外圍市場上漲，而整體量能并未有效放大，說明市場的謹慎心理過強。短期內市場反彈有可能延續，但應留意年報給整體市場帶來的影響。

　　◆本報記者 唐麗

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