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⊙本報記者 張雪
在剛剛過去的2008年,東方證券固定收益業務碩果累累,僅僅12人的團隊,便創下了逾6億元的收入,令業內刮目相看。
回顧2008年,東方證券固定收益業務負責人用“冰火兩重天”來形容去年的債券市場。上半年,通脹形勢日益嚴峻,經濟逐步從高增長高通脹滑入滯漲的境地,東方證券的債券投資一度出現浮虧。“市場上很多人不能理解為什么固定收益投資也會出現較大虧損,其實是很正常的事情。而同行中有不少迫于壓力在2008年6月份清了倉。”他感慨,當時公司的良好氛圍給了很大的施展空間,在市場最恐慌時,東方證券依然堅持逐步買入高票息債券。因為東方證券通過研究上半年M1和M2數據發現,定期存款比重增加,活期存款比重下降,由此判斷市場消費有可能下降,物價指數有可能回落,而銀行間市場資金面仍然保持寬松狀態,下半年會有利率下行的獲利機會。
事實應驗了“在別人恐懼的時候貪婪”這句投資真理。2008年9月以后,全球經濟在次貸危機的進一步深化之下快速衰退,物價指數大幅回落,貨幣政策也隨之快速放松。債券市場終于迎來了幾個月的暴漲行情,10年期國債收益率回落近190bp,終于使東方證券的固定收益業務這個上半年的虧損戶,脫穎而出,最終收益頗豐。
債券自營投資做得如魚得水的東方證券,在債券承銷方面也取得了歷史突破。在國債金融債承銷上,雖然2008國債發行量較2007年大幅下降,但是東方證券的國債承銷量卻環比增長了66%,在所有券商中的承銷綜合排名進入前八位。此外,東方證券還承銷了國開行金融債24期,累計完成承銷量排名第七位。在企業債承銷上,東方證券致力于改善收入結構,2008年在企業債主承銷方面取得了突破,以牽頭主承銷身份順利完成了60億規模上海城投債的發行。包括國債、金融債、企業債在內的債券承銷收入創出歷史新高。
面對更為復雜的2009年債券市場,東方證券固定收益業務負責人預計,信用債存在的機會較多。