中信建投：逆市布局

　　發達經濟體衰退已成定局，歐元區的衰退較之美國更為嚴重，全球經濟周期下行2009年低于2008年，復蘇期將大于4年時間，美股可能于2009年第三季度形成長期底部。

　　中國2009年經濟將保持8%的增長，未來3年左右的時間，中國經濟將步入周期性放緩階段。中國經濟尋求突圍的路徑將來自于居民高儲蓄、政府高外匯儲備、低負債帶來的廉價資本推動，政府投資維持高位。另一方面來自于重組、兼并與整合的產業升級，并從多方面拉動內需增長。

　　2009年的市場將結束2008年單邊下行局面，迎來寬幅震蕩和結構性機會。通過對產業資本減持和與海外股市估值比較，我們認為指數運行區間為1200-2700點。

　　市場將在三大平衡中出現投資機會：在中國經濟平衡過程中，重點關注建筑建材、工程施工和機械設備行業；在流動性平衡過程中，貨幣政策放松和經濟預期回穩給市場提供了資金來源，但大小非仍然成為橫亙在投資者面前的一大阻礙；在價值與成長選擇中，應當尋找絕對價值與確定性成長類股票。

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