蔣飛

　　過去的一年中，滬市B股的下跌幅度達到70%，超過A股65%的跌幅，深市B股跌幅也達到60%。兩市B股的總市值則縮水至約120億美元。盡管B股已經很大程度上變成邊緣投資品種，但在海通證券專門跟蹤B股的分析師張崎看來，急速暴跌已經孕育出機會，2009年B股投資應關注公司的現金分紅能力。

　　“如果手里有外匯存款，那么現在配置點B股放著是不錯的選擇。”張崎對《第一財經日報》說。他認為，B股兼具估值優勢及A、B股并軌預期，又沒有限售股流通后的減持壓力，是境內居民最佳外匯投資工具。從估值水平看，目前相當多的品種基于2008年預測業績的市盈率僅6~10倍，除ST公司之外，40%的個股市價低于凈資產；而分紅收益率高達5％以上，還有些品種與A股的差價在1到2倍以上，中長期看具備投資價值。

　　根據中登公司的信息，B股目前每周新開戶只有幾百個，新進場資金很少�！癇股主要是一些資深的股民在做，”深圳的個人投資者任旭對記者說，“雖然比較邊緣，但也會有機會，比如去年5月的井噴。”

　　除了個別公司之外，A股的股權分置改革已經完成，而B股問題卻遲遲沒有任何改革的跡象，A、B股合并因此一直是市場炒作B股最大的題材之一。此外B股由于估值水平大幅低于A股，因此相對而言具備更高的分紅收益率（或稱“股息率”）。2008年分紅率較高的B股公司有滬市的錦投B股（900914.SH）和中鉛B股（900905.SH），分別達到8%和7%；深市的赤灣B（200022.SZ）和粵高速B（200429.SZ）也有10%以上的現金分紅�！巴顿Y者可關注那些市盈率和市凈率雙低、分紅收益率和凈資產收益率雙高的品種，同時兼顧A、B股差價情況，在業績看好的品種中盡可能選擇差價大的品種。”張崎說。

　　不過由于公司股價是瞬息萬變的，動態市盈率的情況也會發生變化，而公司業績情況和分紅政策也并非一成不變，因此投資者應該結合最新的市場及公司基本面情況選擇合適的投資品種。綜合公司市盈率水平、成長性、行業景氣情況和A、B股差價因素，以及近期的股價走勢，張崎認為深市B股市盈率低于滬市平均水平，而且A、B股差價更大，相對投資價值要超過滬市B股。滬市的鄂絨B股、錦江B股、丹科B股、金橋B股、新城B股、錦旅B股和深市的粵高速B、蘇威孚B、南玻B、萬科B、中集B、深赤灣B是目前性價比較高的投資品種。

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