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　　 鼠牛更替之際，合資券商在中國資本市場上再掀新的一頁。

　　 2008年12月30日，記者從瑞士信貸了解到，瑞士信貸和方正證券在中國的合資證券公司已獲中國證監會的經營許可，在中國國內市場向客戶提供投資銀行服務。在起步階段，該合資公司將致力在中國市場經營A股、政府債券和公司債券的保薦與承銷業務。

　　 據瑞士信貸有關負責人介紹，合資證券公司——瑞信方正證券有限責任公司于2008年6月由中國證監會批準設立，是2007年12月頒布新的中外合資經營證券公司管理規定之后首家獲得中國證監會批準建立的合資證券公司，也就是說，瑞信方正是中國證券市場第二輪對外開放后首家批準設立的合資券商。另外，瑞信方正證券注冊地在北京，注冊資本8億元，瑞士信貸持有合資公司33.3%的股權，其余66.7%股權則為控股股東方正證券所持有。

　　 目前，合資公司的人事任命問題塵埃落定。方正證券現任董事長雷杰已被任命為合資公司的董事長，原瑞信投資銀行部上海代表處董事總經理葛甘牛被任命為合資公司的首席執行官。

　　 瑞信亞太地區首席執行官南凱英表示：“中國的投資銀行服務市場是銀行業在新興市場上最耀眼的寶石。許多希望在發展中的新興市場分一杯羹的國際銀行對進入這一市場渴望已久。盡管全球市場陷入低迷，對我們來說，投資中國的方向并沒有改變。”

　　 作為方正證券的控股股東，方正集團也非常看好合資公司的發展前景。方正集團董事長魏新先生表示：“中國市場始終保持對企業融資服務的穩定需求，中國客戶也越來越需要高質量的顧問服務。合資公司在這個關鍵時刻進入中國市場，組成中國最具專業水平、最富有經驗的團隊之一，致力成為中國境內資本市場中的行業領先者。”

　　 相關資料顯示，自1995年成立第一家合資券商中金公司以來，我國資本市場相繼成立了5家合資券商，分別是華歐國際、長江巴黎百富勤證券、海際大和證券、高盛高華和瑞銀證券（長江巴黎百富勤證券于2007年1月解體）。十多年來，盡管合資券商的發展狀況喜憂參半，但外資券商仍然不遺余力征戰我國國內市場，瑞信方正證券就是瑞信信貸長時間努力的成果。2008年6月綜合治理完畢后，合資券商審批二次開閘，瑞信方正證券拔得頭籌，成為自2005年底外資投行參股國內券商暫停和2008年重新開閘后的首例。

　　 業內人士認為，瑞信方正證券的兩大股東各具特色。一方面，方正證券以湘、浙兩省為重點擁有近百家營業網點，覆蓋全國15個省（市）。2007年公司經紀業務的市場份額為2.17％，排名全國第12位。在投行業務方面，方正證券也有較好表現，先后完成臺州基礎投資等公司的企業債主承銷項目，橫店集團等公司的企業債副主承銷項目，占據浙江省2/3以上的市場份額；并擔任安納達、滄州明珠IPO的保薦及主承銷，北京銀行、中國人壽、平安保險等IPO副主承銷及分銷等。另一方面，作為一家領先國際的銀行，瑞信業務遍布全球超過50個國家，為客戶提供私人銀行、投資銀行及資產管理等多種服務。其中，投資銀行業務方面，瑞信在全球30個國家的57個地區為融資雙方提供全面的證券產品及金融咨詢服務，包括債務與資本承保、銷售與買賣、合并與收購、投資研究、中介及主要經紀服務等。“股東背景對合資公司的積極影響非常重要。”

　　合資券商之悲喜

　　 中金公司管理層強力控制，摩根士丹利僅能充當財務投資者，有點心灰意懶。

　　 華歐國際、長江巴黎百富勤和海際大和證券均為中方控股。雙方就因管理權的問題發生矛盾，合資公司發展形勢一般。

　　 高盛高華由高盛、高華證券分別持股33％和67％。高盛采用了“高管代持”的巧妙安排，一旦政策開放，這部分代持股權將轉讓給高盛集團，以實現絕對控股。

　　 瑞銀證券重組北京證券是個特例。瑞銀集團作為實際控制人并第一家拿到全牌照，成為其它境外券商的艷羨對象。

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