雖然市場對2008年報普遍持“悲觀”態度，截至昨日，兩市共547家上市公司公布了2008年度業績預告，而預告2008年度盈利的上市公司共294家，占已預告公司約53％左右。可喜的是，盡管電力、金融等周期性行業的不少上市公司大比例預虧或預減，但仍有煤炭、信息技術等12個板塊的預盈公司比例超過平均水平，與機構預測的數據相比“樂觀”許多。

　　煤炭采掘類股預增幅度較大

　　據ＷＩＮＤ資訊統計，在所有行業中，煤炭采掘業上市公司不僅大多預測盈利增長，且業績預增幅度較大。11家已發布業績預告的煤炭類上市公司中，有9家大幅預增，成為預增比例最高的板塊。其中預增100％以上的有6家之多。大同煤業、西山煤電、ＳＴ平能預增幅度甚至超過200％。

　　同時，包括扭虧、盈利、略增和大幅預增在內，信息技術、造紙印刷、批發零售、機械設備制造、金屬非金屬、生物醫藥、食品飲料、建筑、房地產以及電子等板塊預盈公司占比均超過平均水平。但不容忽視的是，在294家預盈的上市公司中，業績大幅預增的上市公司僅117家，占已公告公司比例僅21％，相比2007年超過半數的水平大幅下降。

　　預增板塊漲幅遠超同期大盤

　　記者查閱了機構對上市公司2008年報業績預測的統計后發現，兩市1602家上市公司中，預測2008年度業績增長的上市公司僅534家，占比為1／3，且業績大幅預增的個股主要集中在機械制造、醫藥、石化等行業。綜合機構預測的結果顯示，共有102家分布在機械制造業。其中，業績大幅預增超過200％的就有包括徐工科技、航天科技、中兵光電、三花股份、百利電氣、西飛國際、航空動力、晉億實業、精工科技等10家。35只預測業績增長的醫藥股中，浙江醫藥、ＳＴ中新、天藥股份、華北制藥和沃華藥業增幅也在200％以上。此外，采掘業的大同煤業、金牛能源、西山煤電，有色金屬的山東黃金等公司已公告大幅預增的上市公司，與機構預測的水平也較為接近。

　　事實上，隨著2008年度接近尾聲以及年報的臨近，近一個月來的板塊表現也一定程度反映了上述預期。據統計，自11月初的本輪反彈以來，制造業、信息技術、批發零售、房地產、建筑等板塊整體上漲幅度均超過20％，遠超同期大盤漲幅。而預盈比例最低的金融板塊（預盈公司占比16．67％）自11月以來整體漲幅不足3％。預盈公司比例僅13％的電力、煤氣等板塊本月初以來漲幅也僅5％左右。

　　明年一季悲觀二季樂觀

　　“從預期來看，2009年一季度將面臨今年基數較高的影響，利潤出現負增長的可能性很大。明年下半年以后，基數下降對盈利增速的負面影響才會逐步減弱。”日信證券首席策略研究員徐海洋在采訪中表示，大盤的平均市盈率從2007年末的70倍跌至目前不到15倍，已低于此前任何一次底部的水平，且上證指數連續處于20倍下方接近20周，為歷史最長紀錄。而明年4月份上市公司年報公布前后，可能是指數估值水平重上20倍左右的重要時期。以市場普遍預測的2009年上市公司業績下降15％計算，滬市20倍市盈率對應點位應在2048點。

　　宏源證券策略研究員唐永剛表示，宏觀經濟和上市公司業績有望在2009年二季度出現上行“拐點”，因此2009年全年上市公司業績應是“前低后高”。

　　據分析，目前主流藍籌股的估值水平很大程度上已經反映了業績下滑的悲觀預期，一旦股市迎來糾正悲觀預期的反彈行情，能夠在未來2到3年保持業績穩定增長的公司將成為明年資金追捧的對象。這類公司一方面表現為政策著力助推的行業，以及行業內發展穩健的公司，如鐵路建設、建材、機械制造等；另一方面還包括處于景氣行業的中小盤龍頭公司，如3Ｇ牌照發放后帶動的子行業公司的發展，以及“醫改”、節能環保等主題。（黃 炎）