業(yè)內(nèi)人士稱大股東頻增持提升了產(chǎn)業(yè)資本話語權(quán)

　　□本報記者 陸洲

　　火箭股份董秘呂凡昨日在接受記者采訪時表示，未來不排除隨著國家經(jīng)濟形勢的變化，第一大股東中國航天時代電子公司繼續(xù)以多種形式增加對火箭股份的持股比例。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，大股東的增持行為代表了產(chǎn)業(yè)資本的復(fù)蘇與覺醒，也體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)資本在資本市場話語權(quán)的提升，證券市場的資源配置功能將隨之凸顯，未來并購重組將成為市場的永恒主題。

　　不排除后續(xù)增持

　　呂凡認為，今年以來，火箭股份股價連續(xù)下跌，從最高點30元/股跌至最低6.31元/股；而公司的基本面并沒有改變，85%的軍品比例也使得公司業(yè)績基本沒受金融危機的影響。在這種情況下，大股東認為二級市場價格與公司的真實價值存在著嚴(yán)重背離。

　　“再跌下去，投資者對公司的價值認同就會產(chǎn)生動搖，繼而喪失未來的投資信心。”呂凡說，“正是出于提高信心的考慮，大股東航天時代果斷出手，增持了200多萬股。我們希望以大股東真金白銀的付出向市場表明，火箭股份是完全具有投資價值的，6元的股價只能說明公司價值被低估。”

　　今年10月20日，火箭股份第一大股東航天時代通過在二級市場買入的方式增持火箭股份2,003,200股，使其持股比例由25.25%上升至25.62%。

　　呂凡表示，在增持之前，航天時代持有火箭股份25.25%的股權(quán)，形式上比較低，但在控制力上是有保障的，到目前為止尚未出現(xiàn)控股權(quán)上的危機。

　　呂凡認為，與軍工行業(yè)其他上市公司相比，航天時代的持股比例是偏低的，這與公司當(dāng)年借殼上市的特殊經(jīng)歷有關(guān)。一般來說，軍工上市公司的大股東持股比例都在34%以上。因此，未來不排除隨著國家經(jīng)濟形勢的變化，航天時代繼續(xù)以多種形式增加對火箭股份的持股比例。

　　今年6月26日，火箭股份副董事長王占臣買入公司6000股，均價12.20元/股。如果以昨日火箭股份8.79元/股的收盤價計算，王占臣每股虧損3.41元。公司有關(guān)人士表示，王占臣的買入代表了高管人員從企業(yè)經(jīng)營角度對公司價值的認可。

　　西南證券研究員竇昊明說，目前，火箭股份正向著集團化方向發(fā)展，85%的軍品比例將有效抵御行業(yè)周期的波動，軍工背景也將弱化經(jīng)濟下滑風(fēng)險帶來的負面影響。

　　產(chǎn)業(yè)資本話語權(quán)提升

　　多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士認為，產(chǎn)業(yè)資本群體性的進入，或?qū)⒁�發(fā)市場估值方法和對公司價值判斷的改變。企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)，將不再由券商或投行獨享“話語權(quán)”，而會改由產(chǎn)業(yè)資本單獨決定、或由產(chǎn)業(yè)資本伙同金融資本聯(lián)袂決定。在市場估值、企業(yè)價值發(fā)現(xiàn)和公司重大并購案中，產(chǎn)業(yè)資本將會擔(dān)當(dāng)重要的、有時甚至是極為重要的“一哥”角色。

　　從歷史來看，產(chǎn)業(yè)資本對于股價的認同大約都在1倍PB左右。或許，絕大部分逼近凈資產(chǎn)的行業(yè)可能會得到產(chǎn)業(yè)資本的認可，這一區(qū)域的安全邊際將顯現(xiàn)出來。

　　最重要的是，產(chǎn)業(yè)資本話語權(quán)的提升也將凸顯證券市場的資源配置功能。以往單純的融資功能曾讓股市一蹶不振，而只有具備了資源配置功能的市場才能稱為真正的市場。跨越今明兩年的大小非集中解禁后，將使中國股市真正具有資源配置功能，相信未來并購重組將成為市場的永恒主題。

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