為進一步落實適度寬松的貨幣政策，2008年12月22晚中國人民銀行決定：從2008年12月23日起，下調一年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現利率。從2008年12月25日起，下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。針對央行2008年年度的第五次降息政策，《大行情內參》電子雜志撰文指出：降息對股市的刺激效用正在邊際遞減。不幸的是，該觀點正好言中23日的大盤表現。

　　《大行情內參》研究員注意到：從降息選擇的具體時點和降息幅度來說，央行此次降息再次有出人意料之處。本來上周美聯儲宣布將聯邦基金利率由1%下調至0-0.25%的歷史最低水平，而且國內經濟加速度下滑，通貨膨脹迅速回落，所以市場已經預期上周末會降息，結果沒有出現。而昨日在管理層頒布房地產的利好政策之后，地產股跳水。結果降息再次來臨。

　　同時正如申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇所說：從降息的幅度看小于預期。這固然有上次大幅降息108個基點的原因，可能也在一定程度上顯示出國家希望觀察下降息效應的考慮。

　　《大行情內參》研究員認為：央行已經多次降息，由于降息的效果暫時還難顯現，降息政策對股票市場刺激的作用正在遞減。從23日的股市表現來看，滬指僅高開兩個點，并且開盤后即連續跳水，30、60日均線雙雙告破。滬指報收1897.22點，跌90.53點，成交683億；深成指報6952.91點跌342.21點，成交395億。盤面上，券商股大幅殺跌，宏源證券、東北證券沖擊跌停，有色金屬、旅游酒店、地產、煤化工、造紙等板塊悉數狂瀉，兩市無一板塊上漲，紅盤的個股不足70家，跌停個股逾百家，漲幅靠前的基本上都是具備重組或其他概念的題材股，如長航鳳凰、連拉4個漲停的東方金鈺等，權重股整體疲軟，海通證券創出了調整新低，還有一部分逼近了新低，弱勢趨向已經比較明顯。

　　不過，摩根斯坦利首席經濟學家王慶表示，在這次降息后，預計到明年年中還會有135個基點的降息。在2009年上半年將出現通縮的跡象，為防止經濟的進一步下滑，政府會采取強有力的手段刺激經濟。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。