◆本報記者唐焰

　　在宏觀經濟仍處于下行周期的情況下，上市公司四季度乃至明年一季度的經營業績仍有繼續下滑的風險。由于目前正處于上市公司業績預告的密集期，估值壓力或將加重市場的謹慎心態，從而使得市場的做空能量逐步積聚。事實上，根據統計數據顯示，滬深兩市目前共有536家上市公司發布了2008年全年度業績預告，其中237家公司預計全年業績下降或虧損，占已預告業績上市公司總數近五成。在這樣的背景下，多方總顯得底氣不足。因此，政策動向就成為目前市場的風向標。

　　從前不久的金融國9條，到最新出臺的金融30條，再到國務院常務會議部署促進房地產市場健康發展措施，二套房貸松綁、營業稅擴大減免范圍、提供房地產并購重組金融服務等多項利好政策，管理層刺激經濟增長的舉措仍在有條不紊的推進，并且更加全面、細致和具體。但當看到經濟數據不斷出現惡化，市場對更大力度的利好政策預期便不斷升溫，尤其是再度大幅降息的預期。

　　而據報道，我國經濟出現惡化，前期頒布的4萬億基礎設施建設方案效用尚未顯現，為實現GDP保8目標，政府很可能需要在近期推出第二套經濟刺激方案，以刺激國內消費并幫助低收入者渡過難關。“歐元之父”蒙代爾還建議中國每人發800元購物券，以促進消費。由于四萬億元投資力度仍顯不足，財政部大規模籌資方案呈報國務院，所得稅起征點可能提高，稅率、稅負有望降低；發改委也將“九大產業振興規劃”上報國務院審批，九大產業有可能最先復蘇，受金融危機影響的某些行業將得到重點扶持，并出現結構性投資機會。

　　由此來看，新的經濟刺激方案還會不斷出臺，但上市公司層面的業績壓力又需要釋放，所以在接下來的一段時間內，股市可能會繼續圍繞2000點進行弱平衡震蕩，見政策性利好就出現脈沖式上漲。

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