全球經濟增長放緩，影響我國家電業出口，預計2009年冰箱、空調的出口同比減少5%-10%，洗衣機出口同比增長5%－10%。國內經濟增長放緩，降低城鎮居民家電需求，預計2009年城鎮居民的家電需求總體上將呈負增長。

　　家電下鄉將拉動農村家電消費。農村洗衣機普及率每提高一個百分點，則銷量增加180萬臺，占2007年總銷量的5.3%。農村冰箱普及率每提高一個百分點，則銷量增加180萬臺，占2007年總銷量的3.9%。我們預計2009年農村洗衣機、冰箱普及率將提高5個百分點。

　　由于出口大多為負增長，加上城鎮需求疲軟，只有農村增長較快，預計2009年洗衣機、冰箱、空調的總銷量將在零增長的邊緣掙扎。在洗衣機、冰箱總銷量中，國內農村市場的占比將達到20%左右。我們對2009年白色家電行業給予“中性”評級。

　　受國際需求放緩影響，液晶電視全球銷量增長放緩，使上游的面板出現過剩，這改善了沒有面板生產能力的中國彩電廠商的盈利情況。2009年，液晶電視的銷量增速將顯著回落。家電下鄉主要影響的是CRT電視的銷量。CRT電視正受到液晶電視替代，難以成為彩電廠商的長期增長點，政策只能改善短期的財務績效。給予黑色家電行業“中性”評級。

　　小家電廠商業績繼續分化。小家電代工廠受外需疲軟影響，業績下滑，2009年情況將繼續惡化。然而小家電又是國內需求增長潛力最大的家電產品，國內小家電品牌正在逐步成長，形成品牌優勢的小家電廠商未來成長空間巨大。

　　（撰稿：黃鋒、周喜、唐笑、馬濤、李強、周戶、張曉亮）