中國(guó)從有股市以來(lái)，還從來(lái)沒(méi)有哪個(gè)時(shí)期，像現(xiàn)在這樣，密集而頻繁地出臺(tái)利好消息。從調(diào)高出口退稅率，到4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃出籠；從連續(xù)降息到金融30條問(wèn)世；從房貸放松到為炒房客松綁；從穩(wěn)健的財(cái)政政策向積極的財(cái)政政策的調(diào)整，到從緊的貨幣政策向適度寬松的貨幣政策的轉(zhuǎn)換。利好消息次第出現(xiàn)，令人眼花繚亂。

　　政府穩(wěn)定股市、力托股市的思路非常明確。

　　但是，就目前而言，效果比較有限。在上證綜指處于1700多點(diǎn)之時(shí)，利好消息開(kāi)始密集出現(xiàn)，但截至本周五收盤(pán)，上證綜指也僅僅到達(dá)2018.46點(diǎn)。與上述利好因素的力度對(duì)比來(lái)看，這種漲幅顯得楚楚可憐。

　　這主要是由以下兩個(gè)方面的原因?qū)е碌模?/p>

　　其一，大小非問(wèn)題。這是懸在中國(guó)股市的一把達(dá)摩克利斯之劍，由于股改時(shí)未能對(duì)解禁大小非的后果作出正確預(yù)估，未采取相應(yīng)的措施，使得這把利劍再也無(wú)人可以摘下，因?yàn)闊o(wú)論采取什么措施來(lái)限制尚未拋售的大小非，都有失公允，畢竟，這類大小非比那些一解禁就逃之夭夭的大小非，對(duì)股市的穩(wěn)定多少還是有積極作用的。

　　其二，全球飽受次貸危機(jī)惡化帶來(lái)的蕭條和痛苦，這次大衰退來(lái)勢(shì)兇猛，并且，不會(huì)很快過(guò)去。因?yàn)榇钨J危機(jī)，發(fā)達(dá)國(guó)家借助信貸支持構(gòu)建起來(lái)的消費(fèi)模式遭受重創(chuàng)，而還貸壓力和就業(yè)壓力又進(jìn)一步抑制了其消費(fèi)能力，這使得全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇失去了一個(gè)重要的引擎。失去了消費(fèi)（尤其美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)）的引擎，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)成了無(wú)頭蒼蠅。許多國(guó)家的救市措施，翻來(lái)覆去，不斷修改，就是無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估和把握局勢(shì)所致。這意味著，全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是不確定性的，確切地說(shuō)，是非常悲觀的。

　　上市公司的業(yè)績(jī)也在直線下滑。一方面，上市公司的主營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)谙禄�，另一方面，企業(yè)交叉持股及相關(guān)投資由于股市的下跌而造成市值大幅縮水。股市投資者對(duì)未來(lái)預(yù)期業(yè)績(jī)的重視程度往往超過(guò)對(duì)現(xiàn)實(shí)業(yè)績(jī)的重視，在這種悲觀的預(yù)期之下，股市所面臨的沉重壓力可想而知。

　　股市是虛擬經(jīng)濟(jì)，但卻與民眾的消費(fèi)息息相關(guān)，事實(shí)上，正是此輪慘烈的下跌所造成的民眾購(gòu)買力的急劇下降，使得中國(guó)在抵御次貸危機(jī)中，處于被動(dòng)。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車：消費(fèi)、投資和出口，消費(fèi)本來(lái)就殘缺，而股市的下跌進(jìn)一步強(qiáng)化了這種殘缺，以至于在政府出臺(tái)的一系列救市方案中，基本上仍是以投資和出口為核心的。

　　也就是說(shuō)，我們目前所出臺(tái)的應(yīng)對(duì)危機(jī)的方案，因內(nèi)需短板而大大受限。正是在這種情況下，股市對(duì)消費(fèi)的刺激作用再次引起決策層的重視。12月18日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院數(shù)量與技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)汪同三作客人民網(wǎng)時(shí)指出：資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)很重要的組成部分，所以中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出要保持資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展，這個(gè)是一個(gè)非常根本的政策措施。

　　一語(yǔ)道破天機(jī)。

　　在4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)計(jì)劃所產(chǎn)生的利好因素逐漸淡化后，決策層的著眼點(diǎn)放在了房地產(chǎn)和股市上面，而這兩個(gè)方面要有作為，并非易事。房地產(chǎn)和股市的同向性關(guān)系，在某些階段可能背離。比如，如今的房?jī)r(jià)依然處于高位，相對(duì)于已經(jīng)調(diào)整接近70%的股市而言，房地產(chǎn)中的泡沫是非常嚴(yán)重的，人們對(duì)房?jī)r(jià)下跌的預(yù)期由于次貸危機(jī)的惡化而變得堅(jiān)定和明確，房?jī)r(jià)不跌，人們心頭的這只鞋子就算不上真正意義上的落地。

　　住房成交量低迷，并非稅收不夠優(yōu)惠，也并非政策的鼓勵(lì)力度不足，關(guān)鍵在于房?jī)r(jià)太高，偏離民眾的實(shí)際購(gòu)買力太遠(yuǎn)。在這種情況下，最好的辦法是順勢(shì)而為，降低房?jī)r(jià)，一方面，可以激活商品房成交量，對(duì)57個(gè)行業(yè)的拉動(dòng)作用可以繼續(xù)發(fā)揮，而不是像現(xiàn)在這樣處于困死狀態(tài)。另一方面，可以為民眾節(jié)省出來(lái)一部分資金用于其他領(lǐng)域的消費(fèi)。從這個(gè)角度來(lái)看，房?jī)r(jià)下跌，更有利于消費(fèi)，更有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，更有利于股市信心的恢復(fù)。

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