昨日早盤同系三只個股聯(lián)袂快速漲停云天化重組推進提升價值

　　證券時報記者羅力

　　 復牌后長時間表現(xiàn)不振的云天化(600096)昨日突然漲停。該股略有低開后迅速獨立上攻，不到二十分鐘的時間便沖上漲停板直至收盤，最后漲停板上仍有封單126881手。全天成交2.47億，換手率5.61%，均低于近期水平，籌碼的穩(wěn)定可見一斑。同系的云南鹽化(002053)與*ST馬龍(600792)走勢與云天化類似，三只個股幾乎是同時封住漲停。而一直處于高溢價的云化權證(580012)表現(xiàn)略顯猶豫，臨近十一點時才堅定收于漲停板，全天漲14.72%，溢價72.13%。

　　 有市場人士認為，云天化系的飆升應與當天一則小公告有關。昨日這三家公司同時公告稱，“目前，相關審計、評估和盈利預測等工作正在進行中，就本次重大資產重組的相關事項與交易對方也正在磋商過程中。”云天化系復牌后，由于市場環(huán)境發(fā)生巨大變化，三只個股短期內跌幅相當可觀，其中云天化近70%的跌幅甚至超過同類個股，在近期的回暖行情中，云天化的反彈也不如人意，其根本原因在于市場大多認為盡管重組有助于提升集團的整體競爭優(yōu)勢，但不確定因素較多，失敗概率偏大。該人士認為，昨日的公告無疑表明大股東堅定推進重組的決心，應該有助于穩(wěn)定市場預期、提振股價。值得關注的是，前期隨著云天化股價的連續(xù)下挫，已有機構投資者在趁機逢低吸納。11月27日的交易公開信息顯示，有兩家機構席位處于買入席位的前一、二名，合計買入6800多萬元。此前有媒體報道早在11月14日即有基金開始試探買入。目前來看，這批于27日大舉介入的資金仍然處于獲利階段。

　　 同時公告還表示，“如果云天化、馬龍產業(yè)和云南鹽化三家上市公司在首次審議此次重大資產重組相關事項的董事會決議公告日后6個月內未能發(fā)出召開股東大會通知，則三家上市公司將重新召開董事會審議此次重大資產重組相關事項，并以新的董事會決議公告日作為定價基準日，重新計算有關換股價格、換股比例、現(xiàn)金選擇權價格和發(fā)行股份價格。”上述分析人士認為，這個公告?zhèn)鬟f出未來換股價格、比例等價格方面可能生變的信號。在他看來，這將是化解市場重大疑慮的關鍵一招，未來相關的回購與現(xiàn)金選擇權條款都有可能相應下調。“只有與流通股東盡快達成共識、推進重組才能實現(xiàn)多贏。”

　　 其實此前已有多篇券商研究報告表示看好整體上市后的云天化投資價值。招商證券的一篇報告認為，如果重組成功，云天化將吸收進集團的500萬噸磷肥和1000萬噸磷礦石業(yè)務，預計2009年可新增利潤12億元左右，新云天化合計可實現(xiàn)22億元左右利潤，當年每股收益預計為2.3元左右，考慮公司整體實力較同行競爭力較高，按12倍市盈率，則重組成功后合理估值為27.7元左右。另有研究員表示，在股價處于底部的時候進行重組成本更小，行業(yè)景氣的回落并未削弱云天化集團的整體實力，未來新公司在化肥、玻纖以及煤化工方面都有相當明顯的潛在優(yōu)勢，投資價值值得長期跟蹤。

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