文化地產＋金融投資鳳凰集團傾力重組ST耀華

　　證券時報記者望江

　　 鳳凰集團重組ST耀華（600716）一事可謂一波三折。本月24日，ST耀華臨時股東大會將再次審議重組議案，引起市場關注。日前，證券時報記者趕赴南京與鳳凰出版傳媒集團的一高層人士就市場最為關注的問題進行了交流。該高層表示，除了注入旗下核心板塊文化地產之外，還將把盈利能力較強的南京證券股權作為重組對價，表明了鳳凰集團重組ST耀華的決心。

　　 對于上次重組方案遭否的ST耀華股東大會，鳳凰集團高管認為是與投資者一次極好的溝通機會。“現階段，鳳凰集團對于融資并不十分迫切，短期內既無融資計劃也無融資必要，但市場有點誤解。”上述高管表示，鳳凰集團有充沛的資金實力，并有巨額的銀行授信額度尚未使用。

　　 據了解，鳳凰集團的主要經濟指標多年盈利排列國內行業第一，在全國文化企業30強中排列出版發行類第一，今年銷售規模將跨上100億平臺。

　　 根據公告，本次注入的資產構成，核心要素是文化地產和金融投資。“鳳凰集團的近期戰略就是要按照這一要素打造出一個優質的資本平臺，集團相關的優質資源向這一平臺逐步歸集。”上述高管介紹說。

　　 據介紹，文化地產是鳳凰集團的核心業務之一，項目導向是建設圖書城、文化城、文化CBD、文化街區。在黨中央提出“文化大發展大繁榮”、“興起社會主義文化建設新高潮”的宏觀背景下，文化地產提供的是文化發展急需的硬件支撐。本次擬注入的鳳凰置業的文化地產，具有可操作的商業運作模式和持續的發展前景。

　　 本次置入資產中新增了一塊南京主城區的開發用地，面積達6.5萬平方米，開發面積將達到24萬平方米。“如此大的地塊同時還是地鐵板塊，在南京主城區是非常稀缺的資源。”上述高管指出。

　　 從總體來看，置入資產的開發用地全部在南京和蘇州的主城區，且均位于當地城市地鐵口，開發面積已達96萬平方米，已經完全能滿足鳳凰置業2013年前的開發需求。對此，有獨立中介機構作出的盈利預測稱，兩年的凈利潤將達到3.3億元。鳳凰集團還對這一目標的實現追加了補充承諾，稱如若達不到這一盈利水平，鳳凰集團將以現金補足。

　　 對于鳳凰置業未來的發展前景，該高管表示，鳳凰集團既然把文化地產歸集注入上市公司，就一定會在資金上持續給予全力支持，支持其項目的開發，支持其金融投資力度的加大，“保守地說，鳳凰置業至少在未來五年的發展歷程中都不會出現資金危機”。

　　 置入資產除了文化地產外，還包括金融投資類資產，這是顯著區別于上次重組方案的部分。據介紹，鳳凰集團所擁有的南京證券公司的股權已經開始歸集，重組成功后，共計近2億股的股權鳳凰集團已經承諾都將逐步注入上市公司。

　　 對于南京證券的盈利貢獻，該高管顯得有些謹慎。“因為無法量化未來的潛在分紅收益，本著負責任的原則，鳳凰置業的盈利預測中并不包含南京證券未來的分紅收益。也就是說，南京證券的未來分紅收益，將是鳳凰置業未來業績超預期的可能來源之一。”上述高管指出。不過，如果南京證券未來完成上市，則鳳凰置業的公司價值將獲得巨大提升。據了解，去年南京證券每股分紅達到了0.30元，今年盈利狀況在業內也保持領先水平。除了擬注入南京證券相關股權外，鳳凰集團擬將劃撥出江蘇銀行1億元股權。

　　 另外，從鳳凰集團采用的資產評估方法也可窺見其重組之心。據研讀過重組披露材料的專家介紹，本次鳳凰集團采用基礎法評估資產價值，若按照收益法評估，則鳳凰集團擬注入資產將升值2億多元。“堅決擠干注入資產泡沫，保證注入的資產都是實實在在的。”上述高管表示。

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