⊙本報記者 張勇軍

　　近日，東吳證券舉辦了主題為“政策累計效應引領市場艱難轉折”的2009年投資策略報告會。東吳證券研究所認為，2009年將是A股市場在經歷創紀錄大跌后的調整蓄勢年，市場處于由全球化危機中的超級熊市艱難邁向全流通背景下的新一輪牛市的過渡階段。我國經濟面臨的嚴峻形勢、全球經濟及外圍市場的動蕩、大小非解禁迎來歷史高峰期仍是2009年制約市場的三大關鍵因素，投資者信心還需在政策及經濟逐步轉暖情況下緩慢恢復，這也基本決定了2009年A股市場不斷修復調整、反復震蕩蓄勢的主基調。但政策連續疊加刺激市場的累積效應終將會從量變到質變，2009年A股市場有望在艱難反復中迎來新的轉折。

　　2009年A股市場經常性運行范圍將在上證綜指1700-2700點間，但考慮到業績下降的極端性因素和政策超常規的支持都可能大概率發生，全年延展性波動區間將在上證綜指1550-3050點，對應其2009年市場預期PE為15-23倍上下，市場可望演繹上半年震蕩反彈、下半年箱體整理的走勢。

　　東吳證券研究所認為，2009年的市場機會將主要表現為政策引導及制度變革等關鍵因素影響下的結構性投資機會，價值重新挖掘和重點題材炒作將成為市場的兩大投資主題和風格。2009年全年有望出現多次中線買點，行情可能出現多波段震蕩特征，在投資品種的選擇上宜采取股票、指數、基金等靈活配置的組合投資策略。

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