周四A股市場在早盤小幅低開后就一路震蕩走低，午后更是出現了持續跳水，最終上證指數幾乎以當日最低點收盤，從而在日K線圖上留下一根實體較長的中陰線，5日均線被擊穿，似乎表明短線走勢趨于悲觀。不過，并購重組相關品種表現卻十分搶眼，或將成為市場新主線。

　　預期落空引發獲利盤回吐

　　(金百靈投資 秦洪)對于昨日A股市場的走勢，業內人士認為這主要是因為市場預期中的利好未兌現，從而導致市場的失望情緒蔓延，最終引發獲利盤的回吐。

　　一是對中央經濟會議后新的刺激經濟增長政策的預期落空。這對游資熱錢主導的基建主線打壓力度較大，太行水泥等基建股盤中雖一度異動，但沒有得到市場的共鳴。二是對銀行營業稅可能降低的預期落空。銀行股也就成了主要做空力量。

　　經濟數據證實悲觀預期

　　(智多盈投資 余凱)11月份PPI同比上漲2.0%，為31個月以來新低；CPI同比上漲2.4%，創22個月新低；出口額7年來首次負增長，這些都使此前市場的悲觀預期變成了現實。上半年困擾我國的輸入型通貨膨脹壓力已經消失殆盡，通縮壓力擺在了面前。人們對經濟前景產生擔憂在所難免，而經濟景氣度下滑的現實也必將在上市公司的業績上得以體現，這是很多人對后市仍不樂觀的主要理由。不過在看到困難的同時也應該看到，正是經濟下滑速度超出預期，所以政府前期密集出臺了超預期的財政、貨幣政策來與之對沖，而在經濟形勢明朗之前，政策暖風和經濟嚴冬的博弈仍將延續下去。

　　并購重組或成新主線

　　(智多盈投資 余凱)在市場欲振乏力之際，重組預期強烈的ST板塊表現卻十分搶眼，南航、東航在獲得數十億國家注資之后巨量封死漲停，而其H股周四更是大漲超過40%，另外新湖系的整合也頗具看點。這不僅僅是市場熱點的轉換，更具有深刻的政策背景。一方面，央企主導的資產重組工作緊鑼密鼓如火如荼，而市場處于相對低位也增加了產業資本整合資產的沖動。另一方面銀監會發布了《商業銀行并購貸款風險管理指引》，允許符合條件的商業銀行開辦并購貸款業務，這是金融促進經濟發展的重大舉措。在有關政策的推動之下，并購重組將風起云涌。

　　(金百靈投資 秦洪)昨日盤面顯示，市場資金對ST股的關注度有所提升，ST中房等強勢ST股是持續漲停，這更激發了游資熱錢對ST股的投機炒作興趣，畢竟ST股擁有較低的股價優勢和重組的想象空間，因此，也就有了昨日ST股集體大面積漲停的格局。而這一現象也表明，市場的資金正由基建主線向重組主線轉移。

　　政策利好仍值得期待

　　(智多盈投資 余凱)雖然市場短線選擇了向下調整，但從近期市場成交量的持續放大可以看出，資金介入程度與今年前幾次反彈相比明顯較深，全面退潮的可能性不大。

　　短期大盤雖然出現了小幅的調整，但政策利好的預期依然存在，經濟工作會議上再次提到了要保持資本市場穩定健康發展，而金融支持經濟的管理思路也仍將進一步落實。另外在增值稅改革方案確定之后，近期市場預期營業稅也將下調，這對實體經濟又是一項重大利好，如果利好兌現，金融、地產、運輸、服務等多個行業的負擔將大大減輕，市場機會又將再次來臨。

　　(金百靈投資 秦洪)操作中，建議投資者重點關注兩類重組股，一是央企整合的重組股，包括S上石化、S儀化、泰山石化、江鉆股份等中石化系的整合預期個股。二是ST股的重組股，主要是因為年底來臨，的確是ST股的炒作黃金季節，所以，ST股的投資機會較大，尤其是那些未股改的ST股，比如說SST張股、SST新太等品種。

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