□本報記者 李少林

　　年關已近，各類ST公司又到各顯神通闖關時。

　　根據WIND數據統計，截至今年三季度末，172家各類ST公司中，有106家公司仍然虧損，占比為62%。在目前經濟環境下，其中絕大多數難以依靠正常經營活動扭虧為盈。為了避免因繼續虧損而退市，多數ST公司采取重組辦法來擺脫困境，其中資產重組、債務重組最為常用，當然，也不排除某些公司借炫目財技粉飾利潤之舉。

　　近期，ST賢成、ST天橋都因發布資產重組公告而出現大幅上漲。ST賢成5日公告，公司擬定向增發2.02億股，募集6.9億元收購大股東的煤炭資源，并力爭通過重組，使公司明年摘帽。截至12月10日，ST賢成股價4個交易日上漲了近22%。ST天橋4日公告房地產資產重組信息后，公司股價10個交易日上漲了34.4%。

　　而對急于脫困的ST公司，賣資產可能更容易操作。ST中農11月24日與大股東江蘇省農墾集團有限公司簽署了《股權轉讓協議書》，轉讓子公司大華種業94%的股權。此舉將幫助公司擺脫沉重的虧損負擔。

　　如果一時無法找到重組對象，又沒有什么資產可以轉讓，依托地方政府及相關各方的支持，ST公司的債務重組也常常能夠及時完成。ST帝賢B日前公告，承德縣人民政府同意豁免縣財政局對公司享有的部分債權，共計5000萬元。*ST嘉瑞11月25日與建設銀行簽署了《債務和解協議》，就2100萬元擔保的擔保責任達成了和解，協議履行完畢后，將為公司提供凈利潤約1600萬元。

　　為了保證西南證券借殼ST長運能夠順利進行，重慶市涪陵區財政局決定為ST長運代為償還銀行債務1.57億元，剩余債務的6247.66萬元區財政局放棄追述權。

　　在諸如此類的利好面前，ST類股票也走出了強勢行情。目前絕大多數ST的5日、10日和20日漲跌幅為正，其中5日內股價上漲幅度有不少高于20%。比如*ST帝賢B在截至12月9日的5個交易日內股價上漲了28%，ST達聲上漲了27%，ST中房上漲了25%。

　　重組或許能讓上市公司走向新生，但重組也不是萬能的，特別是那些僅僅為解一時之虧而粉飾報表的重組，要另當別論。

　　某SST公司公告，公司12月4日與大股東簽訂《股權抵債協議》，公司以1.45億元的價格將所持有的地產公司62%的股權抵償公司所欠大股東債務重組欠款。本次交易后，該公司因為資產沖回將增加凈資產1.21億元，增加凈利潤309萬元。實際上，該公司去年也曾采取類似的辦法在第四季度臨門一腳，成功扭虧為盈。2007年三季度，公司每股虧損6分錢，但年報，公司凈利潤達到2.25億元，每股收益0.58元，這是因為公司通過債務重組方式取得了4.26億元的收益。

　　就在挽大廈于將傾的資產重組里，也藏著利益暗算的玄機。*ST申龍前不久公告資產重組暨吸收合并陜西煉石礦業有限公司預案，但隨后有信息透露，擬注入*ST申龍的陜西煉石的鉬金屬資源儲量在短期內增長了6倍多，這導致注入資產的估值大幅度提升。

　　一年一度的年關無疑是ST公司集中亮相的舞臺，有些因資產重組跳了龍門，有些或許再也難以跟投資者見面。而對投資者而言，擦亮眼睛，不被“暴利”忽悠了才是正道。

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