紅周刊特約作者 胡東輝

　　隨著國際油價屢次跌破50美元，深南電A與高盛杰潤公司對賭油價已陷入巨虧的困境。年底將至，眼看浮虧將成實虧，大家不免為深南電的慘重損失扼腕嘆息，此時卻傳來深南電準備賴賬的消息。

　　11月15日，深南電發布公告，宣布要將全資子公司深南能源(新加坡)持有的香港興德盛公司100%股權，賣給深業集團旗下的深業投資公司，轉讓價將不低于3.45億元，而香港興德盛正是在對賭協議中接收高盛杰潤支付金的公司。此舉旨在將深南能源(新加坡)公司的有效資產賣掉，使其空殼化。這樣一來，高盛杰潤最后面對的將是一個空殼公司，實際收益可能落空。11月30日，深南電轉讓香港興德盛100%股權的議案獲股東大會高票通過。

　　至此，深南電已經做好了賴賬的所有準備工作，自以為得計，卻毫不顧及犧牲公司的國際信用，此乃典型的“三輸”——輸錢、輸信、輸人。

　　贏得起輸不起

　　深南電本來不該與高盛杰潤公司對賭油價，這完全脫離了公司的正常經營范圍，顯然是由于公司內控失當才會發生如此嚴重的事情。但是作為一家A、B股兩棲上市公司，應該是一家負責任的企業，對下屬公司所犯的錯誤必須承擔全部責任。盡管深南電聲稱公司有關人員是在未獲授權的情況下簽署油價對賭協議的，但這畢竟是公司行為，深南電沒有任何理由不認賬。

　　事實上，在過去油價高于62美元的漫長日子里，深南電對此一直是認賬的，因為那時候深南電是贏家。從今年3月到10月，國際原油期貨價格一直位于62美元上方，因此高盛杰潤每月向深南電支付30萬美元，香港興德盛已累計收到210萬美元。對此，深南電沒有任何異議地笑納了。現在國際油價風云突變，贏家瞬間變成了輸家，深南電開始不認賬了。贏得起，輸不起，為了賴賬不惜輸掉公司的信用，這種損失恐怕不是幾百萬美元所能彌補的。

　　說穿了，當初深南電在簽下油價對賭協議時就沒想過最后要認賠，因為他們認為這是一樁穩賺不賠的買賣。為什么他們會接受賠率完全不對稱的協議呢？就因為他們認為自己不可能輸。反觀高盛杰潤就完全不同，他們考慮到了輸的后果，并將這種輸的損失程度予以鎖定，確保能夠輸得起。在整個協議的執行過程中，高盛杰潤頗有君子風度，完全按照協議履行支付義務，保持了良好的公司信用�？缮钅想�，贏的時候一點問題都沒有，油價一旦跌破60美元就耍潑皮。既然沒有承受虧損的能力，又何必當初？簽訂協議的時候信心滿滿，把邊際條件作完全理想化的設定，對或有虧損一點不予考慮，因此當最壞的情況出現時，也就只能賴賬了。

　　出來“混”總要還

　　耐人尋味的是，深南電轉讓香港興德盛100%股權的議案經股東大會通過后，深南電A、B股雙雙漲停。顯而易見，股東們都把深南電能夠賴賬作為利好消息，這是一種怎樣的價值觀？在該次股東大會上，對于上述議案表示同意的共有4.138億股，占出席會議有表決權股份的99.96%，其中內資股股東2.523億股，占出席會議有表決權內資股股份的100%；外資股股東1.61億股，占出席會議有表決權外資股股份的99.89%；投反對票的全部是外資股，但僅有17.433萬股，占出席會議有表決權股份的0.04%。眾所周知，現在的B股股東很多也是境內機構和個人，因此他們大多數人投贊成票并不出人意料，不過畢竟有17.433萬股的B股股東投了反對票，這說明還是有股東反對深南電背信棄義的賴賬行為。

　　深南電的賴賬行為也許能使公司逃廢一筆債務，贏得了短期利益，但從長遠利益來看，損失的是公司的信用，兩相權衡，很可能得不償失。如果境外商界把深南電的所作視同為境內企業的所為，那么一粒老鼠屎毀掉一鍋湯，境內所有企業的信用都將因此大打折扣。這種損失又豈是深南電賴掉的幾百萬美元所能換得回來的？贏得起，輸得起，這是出來“混”所必備的基本素質。高盛杰潤在與深南電對賭時愿賭服輸，一點都不賴，這是其能夠出來“混”的生存之道。

　　最后還要特別指出的是，深南電轉讓香港興德盛100%股權以后，是否真能如其所愿賴掉輸給高盛杰潤的“賭債”還是一個未知數。筆者對境內外這方面的法律沒有研究，但相信法律不會輕易留下這種逃廢債務的空子，否則，如果賣掉公司股權就能逃債，那豈不是要亂套？那家接盤的深業集團又是何方神圣？明知是火坑還要往下跳，它又怎能全身而退？

　　俗話說，跑得了和尚跑不了廟，深南電此舉，充其量只能在跟高盛杰潤協商解決辦法時增加一點籌碼，以求得高盛杰潤放一馬。但“三輸”的恥辱，卻必將成為其賴不掉的烙印！

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