東方早報理財一周報記者/林奇

　　12月2日，停牌近1個月的川投能源(600674)復牌，結果連續5日漲停。

　　12月2日，川投能源公告稱，公司擬向大股東川投集團增發26954萬股A股股票，購買其持有的二灘水電開發公司48%股權；此次交易標的的預估價值約為30億元，發行價格11.13元/股。

　　資產注入被看好

　　復牌當天川投能源即封漲停，全天僅成交18.66萬股，而巨量封單卻達到了上億股，第二天開盤又有高達1.5億股的巨量買盤牢牢封住漲停板。

　　據了解，二灘公司目前已運行的裝機容量達到330萬千瓦，在建和擬建的5座電站規模達到1440萬千瓦。收購完成后，將使川投能源明年權益裝機容量由87萬千瓦增加到246萬千瓦，增幅達到181%，同時在建的權益容量還有691萬千瓦，川投能源一躍成為僅次于長江電力的水電龍頭股。

　　根據二灘水電公司去年的業績計算，此次收購的PE為11倍，收購的PB為1.36倍，收購的價格相對較低。

　　公開資料顯示，二灘水電公司2005年至2007年的凈利潤分別為9.76億、4.78億和5.63億元，波動較大，一方面與電量波動有關，一方面主要是向美元和歐元貸款帶來的匯兌收益有關。二灘水電公司目前的資產負債率達到90%，財務壓力較大。

　　但這絲毫沒有影響大家做多川投能源的熱情，川投能源復牌后遭到爆炒，除第一個漲停外，后面4個都是無量漲停。

　　水電資源是電力行業公認的印鈔機，維護費用很小，可以讓公司變成現金奶牛。國內對于水電資源的爭奪由來已久。早在2003年，水電巨頭華能、國電、三峽總公司等紛紛積極入川搶灘，為的就是搶占水電資源。四川全省大小河流共有1370條，得天獨厚水能資源蘊藏豐富，開發條件優越。

　　資料顯示，二灘水電全面負責雅礱江流域水能資源開發和水電站梯級建設營運。到2007年末，二灘水電總資產為361.75億元，2007年二灘水電發電量、上網電量和售電量分別為145.01億千瓦時、144.09億千瓦時和142.99億千瓦時，主營業務收入28.25億元，凈利潤5.63億元。

　　根據雅礱江21梯級的開發規劃，到2015年以前，實現總裝機1470萬千瓦；到2020年以前，實現新增裝機800萬千瓦左右。到2025年以前，雅礱江流域開發全面完成，二灘水電發電能力將達到3000萬千瓦左右。公司的裝機總量將一舉超過長江電力集團，屆時川投能源將成為國內最大的水電上市公司。

　　QFII早就播種

　　在很多人看來，炒股就是炒預期，美好的前景讓人有很大的想象空間。

　　有分析人士透露，在前期下跌過程中，一直有QFII大舉介入川投能源，正是因為看好此次資產注入。

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