競(jìng)爭(zhēng)激烈，大牌投行開(kāi)始涉足中小項(xiàng)目

　　證券時(shí)報(bào)記者 胡學(xué)文

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來(lái)，以上市公告日為統(tǒng)計(jì)口徑，還有近四成投行IPO業(yè)務(wù)未開(kāi)張。若不是參與了幾只超級(jí)大盤(pán)股IPO業(yè)務(wù)的分銷，在今年以來(lái)的IPO承銷業(yè)務(wù)上還有更多投行交“白卷”。

　　10月份以來(lái)IPO發(fā)行趨緊，券商承銷競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，更多投行將目光投向中小項(xiàng)目，使得該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。一些大牌投行甚至開(kāi)始涉足中小企業(yè)IPO業(yè)務(wù)。

　　四成投行IPO業(yè)務(wù)未開(kāi)張

　　統(tǒng)計(jì)顯示，以上市公告日為統(tǒng)計(jì)口徑，今年以來(lái)共有77家公司IPO，募集金額合計(jì)1040.05億元，其中滬市5家，募集金額733.54億元，深市72家，募集金額306.51億元，共有41家主承銷商和分銷商保薦機(jī)構(gòu)分享了上述市場(chǎng)份額。

　　值得注意的是，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前共有保薦機(jī)構(gòu)66家，這就意味著有25家保薦機(jī)構(gòu)今年上半年沒(méi)有任何IPO保薦項(xiàng)目上市，占比超過(guò)37.88%。如果不是多家中小投行組團(tuán)參與了中煤能源、金鉬股份等超級(jí)大盤(pán)股的分銷，在今年以來(lái)的IPO承銷業(yè)務(wù)上還有更多的投行得交白卷。

　　對(duì)照萬(wàn)得數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，IPO保薦的市場(chǎng)份額向優(yōu)質(zhì)保薦機(jī)構(gòu)集中的趨勢(shì)愈發(fā)明顯。在上述77家IPO上市公司中，廣發(fā)證券保薦家數(shù)最多，達(dá)到10家之多，國(guó)信證券以9家的數(shù)量緊隨其后，平安證券8家排列第三，海通證券也有6家入賬。由此算來(lái)，上述四家證券公司的保薦項(xiàng)目合計(jì)就達(dá)到33家，占今年以來(lái)IPO業(yè)務(wù)承銷總量的42.85%。

　　從募集資金規(guī)模來(lái)看，投行市場(chǎng)的高集中度體現(xiàn)得更為明顯。如中信證券保薦項(xiàng)目的募集資金總額(聯(lián)席保薦統(tǒng)計(jì)方法以全額計(jì)入)達(dá)到250.87億元，接近所有IPO募集資金總量的四分之一。此外，中金公司、銀河證券老牌大行的保薦項(xiàng)目募集資金總額也排在了前列。

　　中小項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)別樣激烈

　　沿襲以往的慣例，大型項(xiàng)目基本還是被大券商所“瓜分”，如今年募集資金金額最大的金鉬股份、紫金礦業(yè)、中國(guó)南車、中煤能源和中國(guó)鐵建，其保薦人分別為中金公司及中銀國(guó)際、安信證券、中金公司及銀河證券、興業(yè)證券和中信證券。這5家大盤(pán)股的IPO募集資金總額為733.54億元，占比高達(dá)70.53%。

　　在中小IPO項(xiàng)目市場(chǎng)，廣發(fā)證券、國(guó)信證券和平安證券分列承銷IPO數(shù)量前三甲，這3家券商保薦的IPO上市公司合計(jì)達(dá)到27家之多，占中小項(xiàng)目的37.5%以上。這也意味著更多的券商要拼搶更小的市場(chǎng)份額，競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)別樣激烈。

　　事實(shí)上，由于IPO審批收緊，投資銀行你爭(zhēng)我?jiàn)Z，新股發(fā)行業(yè)務(wù)承攬日趨激烈。在這樣的背景下，一些大券商，甚至是外資大券商都不得不開(kāi)始放下“身價(jià)”，一改以往只專注于大盤(pán)股、藍(lán)籌股IPO的做法，開(kāi)始將中小板IPO業(yè)務(wù)納入視野。如從未染指中小板IPO項(xiàng)目保薦的瑞銀證券，就啟動(dòng)了其首個(gè)中小板IPO保薦項(xiàng)目工作。

　　瑞銀證券第一次承銷中小板IPO業(yè)務(wù)，引起了業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。某券商投行人士分析，像瑞銀證券這樣的“大洋行”都開(kāi)始做中小板項(xiàng)目，主要與當(dāng)前的發(fā)行環(huán)境有關(guān)。在目前的市場(chǎng)背景下，調(diào)整業(yè)務(wù)策略，分出一定的精力轉(zhuǎn)向中小盤(pán)股很正常。

　　事實(shí)上，在瑞銀證券這樣的外資大行開(kāi)始涉足中小板股IPO業(yè)務(wù)之前，國(guó)內(nèi)老牌大券商，如中信證券、銀河證券等早已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)入這一市場(chǎng)。隨著瑞銀證券、中信證券這樣的大投行陸續(xù)加入，預(yù)計(jì)中小券商日后中小板市場(chǎng)的承銷業(yè)務(wù)將更加艱難。不過(guò)，中小券商長(zhǎng)期關(guān)注中小企業(yè)發(fā)展，在江浙、廣東一帶等中小企業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)營(yíng)良久，在相關(guān)發(fā)行業(yè)務(wù)的爭(zhēng)奪上，中小券商也有著自身的優(yōu)勢(shì)。

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