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⊙本報記者 徐玉海
中信證券今天在廣西南寧發布了2009年度投資策略。其報告指出,2009年中國經濟仍處于下行通道,需求回落使企業的利潤率水平繼續下降,上市公司業績增速將進一步放緩至3%,但由于估值已經低于15倍的合理水平,流動性狀況也有所好轉,市場總體將是震蕩反彈,投資機會明顯多于2008年。
中信證券認為,明年我國GDP增長將達8.2%,其中4萬億投資計劃將拉動明年GDP增長2.4個百分點。2009年經濟增長的動力主要來自于國內需求,外需對經濟增長的貢獻將“由正變負”。同時,明年CPI上漲0.9%,PPI下降1.1%,多數工業品價格將出現負增長,通貨緊縮將漸行漸近。
對于A股市場明年走勢,中信證券認為,本輪政策實施效果將好于1998年,市場短期有望延續政策推動的估值反彈行情,中期市場將受制于業績擔憂而再度回調,并在2009年中報披露期間完成二次探底。隨著經濟增速在明年下半年企穩,市場預期將趨于好轉,業績復蘇推動市場展開中期反彈,A股市場將迎來長線建倉機會。
針對明年市場反彈、筑底、復蘇的不同階段走勢特征,中信證券提出了“把握反彈,攻守兼備”的總體策略,即短期關注政策投資主題,包括擴大基建、出口退稅、醫療改革、刺激消費等;反彈中投資周期性和高貝塔行業;而筑底階段針對需求回落的經濟環境,配置需求相對穩定和業績先期見底的行業。
中信證券認為,當前市場仍處于政策刺激下的估值反彈期,從政策主題與反彈策略角度出發,建議投資者重點關注電力設備、建筑建材、工程機械、房地產、醫藥、家電、紡織服裝和通訊設備等行業的投資機會。而在未來筑底階段,交通運輸、化工、建筑、機械等行業可能業績先期見底,并成為未來市場觸底反彈的先行行業。個股方面,中信證券重點推薦平高電氣、海螺水泥、中國鐵建、中聯重科、保利地產、雙鶴藥業、中興通訊、八一鋼鐵、青島海爾、偉星股份十支股票。
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