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中信證券:2009年股市將震蕩反彈

http://www.sina.com.cn  2008年12月04日 02:20  中國證券網-上海證券報

  ⊙本報記者 徐玉海

  中信證券今天在廣西南寧發布了2009年度投資策略。其報告指出,2009年中國經濟仍處于下行通道,需求回落使企業的利潤率水平繼續下降,上市公司業績增速將進一步放緩至3%,但由于估值已經低于15倍的合理水平,流動性狀況也有所好轉,市場總體將是震蕩反彈,投資機會明顯多于2008年。

  中信證券認為,明年我國GDP增長將達8.2%,其中4萬億投資計劃將拉動明年GDP增長2.4個百分點。2009年經濟增長的動力主要來自于國內需求,外需對經濟增長的貢獻將“由正變負”。同時,明年CPI上漲0.9%,PPI下降1.1%,多數工業品價格將出現負增長,通貨緊縮將漸行漸近。

  對于A股市場明年走勢,中信證券認為,本輪政策實施效果將好于1998年,市場短期有望延續政策推動的估值反彈行情,中期市場將受制于業績擔憂而再度回調,并在2009年中報披露期間完成二次探底。隨著經濟增速在明年下半年企穩,市場預期將趨于好轉,業績復蘇推動市場展開中期反彈,A股市場將迎來長線建倉機會。

  針對明年市場反彈、筑底、復蘇的不同階段走勢特征,中信證券提出了“把握反彈,攻守兼備”的總體策略,即短期關注政策投資主題,包括擴大基建、出口退稅、醫療改革、刺激消費等;反彈中投資周期性和高貝塔行業;而筑底階段針對需求回落的經濟環境,配置需求相對穩定和業績先期見底的行業。

  中信證券認為,當前市場仍處于政策刺激下的估值反彈期,從政策主題與反彈策略角度出發,建議投資者重點關注電力設備、建筑建材、工程機械、房地產、醫藥、家電、紡織服裝和通訊設備等行業的投資機會。而在未來筑底階段,交通運輸、化工、建筑、機械等行業可能業績先期見底,并成為未來市場觸底反彈的先行行業。個股方面,中信證券重點推薦平高電氣海螺水泥中國鐵建中聯重科保利地產雙鶴藥業中興通訊八一鋼鐵青島海爾偉星股份十支股票。

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