本報記者 周宏

　　與頻創(chuàng)新低的10月份股市相比，剛過去的11月份，股市更多顯示出探底回升的征兆。與此同時，A股市場存量資金也在11月出現(xiàn)了小幅凈流入，為4個月來首次。

　　根據(jù)上海證券報和申銀萬國證券研究所共同推出的最新一期《股市月度資金報告》顯示，2008年11月份，A股市場的存量資金出現(xiàn)了凈流入20億元的情況，至此，A股市場的存量資金連續(xù)3個月凈流出局面為之改觀。

　　月末資金重上17000億

　　最新發(fā)布的《股市月度資金報告》顯示，2008年11月3日到11月28日期間，A股市場資金沒有出現(xiàn)IPO發(fā)行導致的資金流失(當月沒有新股發(fā)行記錄)，印花稅和傭金支付導致85億元資金流出，相比上個月有所放大。

　　而市場資金罕見地直接流入100億元，告別了連續(xù)三個月流出的狀況。另外 ，經(jīng)測算的股改限售股減持資金需求15億元，3只新成立基金的增量資金合計約18億元。綜合上述因素，月度資金報告估計11月股市的存量資金小幅上升20億元，月末市場資金存量為17010億元。

　　值得關(guān)注的是，當月市場資金面出現(xiàn)積極現(xiàn)象。除了有增量資金直接存入，改變了以往的凈流出態(tài)勢外。偏股基金的募集規(guī)模殊為關(guān)鍵。若非新成立基金貢獻的18億元，本月底規(guī)模能否出現(xiàn)凈流入態(tài)勢就相當微妙。

　　而這也暗示，未來一段時間偏股基金的銷售規(guī)模對于市場存量資金有相當?shù)闹匾�性�?/p>

　　增量資金入場

　　那么本月場外資金一改之前持續(xù)流出的狀況，而發(fā)生了較大規(guī)模的凈流入，究竟是什么因素導致的呢。

　　最新發(fā)布的《股市月度資金報告》顯示，由于新股發(fā)行仍未恢復，11月內(nèi)每日的資金進出量均在30億以下，并無以往新股發(fā)行前后那么大的資金運動。這也證明，本月的入場資金并非傳統(tǒng)意義上的“打新”資金。

　　另外，根據(jù)統(tǒng)計，在11月中的20個交易日中，有11個交易日資金出現(xiàn)了凈流入，其中11月10日到11月18日期間，受十項擴內(nèi)需保增長的政策刺激，市場出現(xiàn)觸底反彈，此期間，有4個交易日的單日流入量超過10億，其中包括大幅下跌的18日。

　　而11月26日央行超出預期的大幅降息，直接導致27、28兩日漲跌互現(xiàn)，資金也分別有15億以上的進出。

　　總體看，11月份進場的資金明顯和二級市場的走勢相關(guān)，而與新股申購發(fā)行的態(tài)勢關(guān)系不大，應(yīng)為場外的增量資金入場。

　　年末資金面喜憂參半

　　臨近年末，《股市月度資金報告》也對2009年的資金面做一個量化的供求分析，但政策、行情這兩大不確定因素仍在左右未來的市場。

　　盡管如此，從定性的角度考慮，《股市月度資金報告》認為在保增長的大環(huán)境下，股票市場資金將呈現(xiàn)“悲觀中的樂觀”，即整體供求依然緊張，但不會因此牽制市場走勢。

　　而受到市場高度關(guān)注的十項擴大內(nèi)需措施出臺，以及月末央行的大幅降息，讓國家保增長態(tài)度十分明顯。本月的資金回流現(xiàn)象應(yīng)當也是市場情緒回暖的重要信號。對經(jīng)濟和市場有實質(zhì)影響的是4萬億投資中的增量部分及其落實進度，超出預期的投入會產(chǎn)生正面效應(yīng)。

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