⊙申銀萬國證券研究所 魏道科

　　近日大盤走勢喜怒無常，就上證指數(shù)而言，11月18日沖高2050點后便一路下調，當天的跌幅高達6.31%，次日一根大陽線又收復了失地，漲幅達6.05%。個股也猶如過山車，由600多只跌停變?yōu)?00多只漲停。上證指數(shù)這種寬幅震蕩的狀況至少反映了幾個問題：首先，多空分歧加大，短期反彈接近階段性的阻力區(qū)域。自1664點啟動的反彈，已有兩成多漲幅，與前幾波反彈相比，多方不敢戀戰(zhàn)，前幾波反彈未出、結果被深幅套牢的教訓較為深刻，因此一旦沖高回落，拋盤立即涌出；其次是60日均線的壓制。一年多以來，60日均線和30日均線在多數(shù)時間內成為股指運行的重要阻力，雖然30日均線曾在反彈過程中被多方收復，但好景不長。而60日均線自今年1月17日破位后，至今無力觸及此線。此線處于動態(tài)中，18日此線位于2057點，當天股指抵達2050點，也是10個月來第一次靠近此線。此線并不是一道過不去的坎，只是多方可能得花些工夫消化它的阻力，目前上證指數(shù)的60日均線在2042點，深成指的60日均線在6798點；再次，投資者信心在恢復，市場承接力量在逐漸增強。18日的大陰線次日被吞沒至少顯示出有買盤承接，或者說2000點之下有主動性買盤介入，一旦大盤沒有再現(xiàn)慣性下調的跡象，多方陣營的力量會有所增強。多空分歧繼續(xù)存在，但利好因素漸被市場挖掘和響應，震蕩不完全是壞事。

　　國務院六項措施促進輕紡業(yè)發(fā)展，出口退稅率還將提高。消息一出，市場立即作出積極的反應，紡織服務行業(yè)指數(shù)當天便上漲了2.59%。3G題材也炒得有聲有色，迪士尼題材更是炒得如火如荼，表明利好出臺不再是“見光死”。局部熱點一般不以地理區(qū)域劃分，但某些時候區(qū)域概念確實會產(chǎn)生聯(lián)動作用，上海本地股的隊伍龐大，涉及多個行業(yè)，近日關于上海市政府上報迪士尼項目待批的報道引起市場的濃厚興趣，界龍實業(yè)真奔漲停，該股曾在2007年和2008年多次被市場關注，相關股票尤其是浦東板塊一擁而上，受影響較大的如界龍實業(yè)、中路股份、陸家嘴等等紛紛躍上漲幅榜前列。界龍實業(yè)連續(xù)兩個交易日巨量封住漲停，浦東概念有所拓展，絕大部分上海本地股奮力上行，盡管上證指數(shù)20日下跌了1.67%，但近八成上海本地股上漲，17只漲停。該板塊做多的能量尚未完全釋放，后市整理后仍有上漲的機會，這不僅是波段性機會，2009年至2010年都有望成為市場關注的重要目標之一，可重點關注。

　　反彈之后，目前大盤暫時處于蓄勢階段，期間可能還會不斷地反復震蕩，其實，可以用較平和的心態(tài)應對這種拉鋸的格局，因為畢竟調整了一年多時間，幾度反彈都以失敗告終，空頭思維有一定的市場，對于可能出現(xiàn)的單日暴跌行情要有思想準備，要扭轉這樣的局面可能還需要一些時間，尤其需走出下降通道的上軌線及等待中期均線走平。但目前的形勢逐漸對多方有利，短中期均線系統(tǒng)逐漸靠攏，可能由黏合發(fā)展到發(fā)散，如果向上拓展，其彈升的空間和持續(xù)的時間可能比前幾波反彈更大更長。退一步說，如果向下運行，由于下跌空間相對有限，也是較好的介入機會。較理想的走勢是適度回調，不創(chuàng)新低，或者在1802點附近構筑“右肩”，將來突破頸線位2333點之后，其理論目標可達3002點。當然，達到這樣的目標不會一氣呵成，期間可能會頻繁出現(xiàn)反復和震蕩，如果能在2100點至1800點區(qū)間多多換手，進行蓄勢整理，大盤的基礎將更為踏實，市場信心也會恢復得更快。

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