□本報(bào)記者 張歆

　　面對(duì)整體上市方案玄機(jī)重重、變數(shù)多多的云天化(600096)，基金和游資敢死隊(duì)做出了迥然不同的選擇：兩個(gè)交易日內(nèi)，基金重倉(cāng)股云天化換手率高達(dá)49.13%，成交總額超過(guò)25.57億元。而兩個(gè)交易日前十大賣出機(jī)構(gòu)中，有9席為明確的機(jī)構(gòu)專用席位，而買入席位多是來(lái)自“游資敢死隊(duì)”云集之處。

　　整體上市存疑

　　基金深陷跌停板

　　帶著對(duì)集團(tuán)整體上市的憧憬，云天化以及同宗兄弟云南鹽化、ST馬龍一起開始了近一年半的停牌。與云天化系公司同時(shí)“陷入停頓”的還包括基金對(duì)于云天化的持股。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年三季度，有六只基金將云天化列為第一大重倉(cāng)股，其中東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力和華商領(lǐng)先企業(yè)兩只基金持有的云天化均占到了其凈值的一成以上。而截至三季度末，共有22只基金深陷云天化，合計(jì)持有其流通股占到了云天化流通A股的45.45%，持有總股數(shù)多達(dá)9553.22萬(wàn)股。

　　與Wind資訊數(shù)據(jù)相佐證的是云天化的三季報(bào)，在該公司三季報(bào)中，前十大無(wú)限受條件流通股股東全部為基金：華商領(lǐng)先企業(yè)混合型證券投資基金持有1761.29萬(wàn)股、博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)貳號(hào)證券投資基金持有1500萬(wàn)股、光大保德信紅利股票型證券投資基金持有706.37萬(wàn)股、光大保德信優(yōu)勢(shì)配置股票型證券投資基金持有649.35萬(wàn)股，東吳價(jià)值成長(zhǎng)雙動(dòng)力股票型證券投資基金持有570.49萬(wàn)股，博時(shí)價(jià)值增長(zhǎng)證券投資基金持有518.09萬(wàn)股、申萬(wàn)巴黎新經(jīng)濟(jì)混合型證券投資基金持有516.76萬(wàn)股，嘉實(shí)主題精選混合型證券投資基金持有476.99萬(wàn)股，寶盈策略增長(zhǎng)股票型證券投資基金持有440.08萬(wàn)股、申萬(wàn)巴黎新動(dòng)力股票型證券投資基金持有430.92萬(wàn)股。

　　然而，由于一年半的停牌時(shí)間里A股市場(chǎng)發(fā)生巨大變化，整體上市方案如約而至的云天化卻不得不面臨補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)。值得一提的是，由于云天化集團(tuán)整體上市方案在現(xiàn)金選擇權(quán)等方面設(shè)定了重重條件，因此云天化整體上市方案充滿了變數(shù)，這也使得基金的套利美夢(mèng)提前破滅。

　　果然，連續(xù)九個(gè)交易日觸及跌停板，云天化基金重倉(cāng)股的光華盡退。雖然，在第九個(gè)交易日(昨日)云天化擺脫了收盤跌停的噩夢(mèng)，但是其同宗兄弟ST馬龍仍然被定格在跌停板上。而在連續(xù)的跌停中，基金受傷無(wú)疑最重。

　　交易數(shù)據(jù)顯露玄機(jī)

　　基金出逃游資豪賭

　　對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，云天化跌停的背后隱藏了機(jī)構(gòu)與游資迥異的抉擇。

　　然而仔細(xì)研讀交易數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，與前七個(gè)無(wú)量跌停不同，最近兩個(gè)交易日云天化的股東結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了翻天覆地的變化。

　　來(lái)自上交所網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示：云天化11月20日換手41.77%，成交8781萬(wàn)股，成交金額21.47億元； 如果累計(jì)上11月19日的成交量，合計(jì)成交10327萬(wàn)股，成交金額合計(jì)25.57億元。

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