業(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為注資方案可信度較高，但資金注入要待明年

　　本報(bào)訊 日前，有媒體報(bào)道南方航空（600029）和東方航空（600115）的母公司南航集團(tuán)和東航集團(tuán)將獲得國(guó)家各30億元注資。因此，剛剛被剔出H股MSCI中國(guó)指數(shù)的南方航空和東方航空昨日在A股市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，雙雙以漲停報(bào)收。針對(duì)沸沸揚(yáng)揚(yáng)的注資30億傳聞，南方航空和東方航空今日分別作出澄清，它們表示各自的控股股東確實(shí)曾以多種方式申請(qǐng)國(guó)家注資，但目前并沒(méi)有獲得書(shū)面批復(fù)。

　　不過(guò)，不少業(yè)內(nèi)分析人士則認(rèn)為上述注資方案可信度較高，他們認(rèn)為，政府注資的主要原因在于目前航空公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳，這筆政府注資是“救命錢(qián)”。有分析人士指出，上述資金注入上市公司將要等到明年。

　　中金公司分析師陶薇在其研究報(bào)告中分析：“航空公司從2006年起就開(kāi)始向國(guó)家申請(qǐng)注資，但由于2007年行業(yè)利潤(rùn)回升，注資的事未獲得任何進(jìn)展，而2008年由于油價(jià)高企和需求疲軟，航空公司再次出現(xiàn)大幅虧損，東方航空和南方航空的負(fù)債率水平也進(jìn)一步攀升，這可能是注資提上日程的主要原因。”

　　雖然目前的民航經(jīng)營(yíng)環(huán)境已不可與當(dāng)年同日而語(yǔ)，但注資獲批的傳聞也令市場(chǎng)為之振奮。一位不愿透露姓名的分析人士告訴記者：“上述注資事項(xiàng)國(guó)資委已經(jīng)批準(zhǔn)，目前主要的期待是等財(cái)政部什么時(shí)候給錢(qián)。具體的注資方案可能是國(guó)家給集團(tuán)公司注資30億元，然后有可能在明年由上市公司向集團(tuán)定向增發(fā)注入現(xiàn)金。不過(guò)，如果增發(fā)價(jià)過(guò)低，流通股東不答應(yīng)，過(guò)高則是集團(tuán)會(huì)覺(jué)得吃虧。”

　　30億似乎已成囊中之物，但注入上市公司的時(shí)機(jī)和方式仍然充滿變數(shù)。光大證券分析師李軍在接受記者采訪時(shí)表示：“這筆注資是肯定要進(jìn)入上市公司的，因?yàn)榫唧w的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)都在上市公司。但是具體注入的方式很難估計(jì)，不過(guò)如果采取增發(fā)的方式，現(xiàn)在恐怕不是個(gè)好時(shí)機(jī)，因?yàn)槟壳昂娇展晒蓛r(jià)仍然偏高，因此集團(tuán)方面的注資意愿可能并不是很強(qiáng)烈。”

　　陶薇也同意上述觀點(diǎn)，她表示：“行業(yè)未來(lái)的前景依然不容樂(lè)觀。預(yù)期在全球經(jīng)濟(jì)放緩的大環(huán)境下，行業(yè)需求明年仍將保持比較低迷的態(tài)勢(shì)，而航空公司的客座率和票價(jià)水平仍有進(jìn)一步下降的壓力。如果航空股股價(jià)大幅走高，集團(tuán)可以先暫不推進(jìn)增發(fā)方案而等到另一個(gè)較好的時(shí)點(diǎn)。”

　　而針對(duì)市場(chǎng)傳言上述注資可能與東方航空未來(lái)的重組有關(guān)，李軍告訴記者：“這筆錢(qián)的主要用途還是基于公司自身，目前民航市場(chǎng)很不景氣，上市公司需要更多的資金來(lái)維持經(jīng)營(yíng)。因此，這筆錢(qián)不大可能被用于潛在的重組。”

　　中信證券分析師馬曉立告訴記者：“由于四季度和一季度都是淡季，航空公司出現(xiàn)季度虧損是概率較大。不過(guò)，到了明年4月情況可能有所好轉(zhuǎn)，因?yàn)楹娇展�司將迎�?lái)4月份的旺季，同時(shí)上述注資可能也在明年早些時(shí)候到位。”鄭實(shí)

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