⊙本報(bào)記者 初一

　　無奈市場(chǎng)環(huán)境大變，推出整合預(yù)案的云天化復(fù)牌后連續(xù)跌停。該公司股價(jià)將如何重新定位？就在各方眾說紛紜莫衷一是之時(shí)，云化認(rèn)購權(quán)證昨日盤中放量打開跌停，對(duì)正股的市場(chǎng)認(rèn)可價(jià)先行試探了一把。

　　因籌劃整體上市事宜，云天化集團(tuán)旗下云天化、云南鹽化和*ST馬龍以及云化權(quán)證曾長期停牌近8個(gè)月。期間，上證指數(shù)從3796.58點(diǎn)一路下跌，跌幅超過50%。因此，在11月10日復(fù)牌交易后，迎接三只個(gè)股和云化權(quán)證的是毫無意外的全線跌停。接下來的兩個(gè)交易日，三只個(gè)股和云化權(quán)證依舊跌停。其中，在連續(xù)三個(gè)跌停后，云天化昨日?qǐng)?bào)收于44.91元，較復(fù)牌前的62元跌去28%。若與上證指數(shù)同期跌幅相比，云天化股價(jià)企穩(wěn)顯然尚需時(shí)日。

　　那么，云天化股價(jià)到什么時(shí)候才能站穩(wěn)呢？作為正股的先行指標(biāo)，云化認(rèn)購權(quán)證的走勢(shì)或許可以給出一個(gè)參考答案。由于每個(gè)交易日的跌停幅度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于正股，經(jīng)歷連續(xù)三個(gè)跌停的云化權(quán)證，已從復(fù)牌前的36.565元跌至15.703元，跌幅高達(dá)57%。這一跌幅已經(jīng)超過上證指數(shù)同期跌幅。正因?yàn)槎唐诘�幅較大，云化權(quán)證昨日表現(xiàn)與其他三只個(gè)股迥異。昨日，云天化、云南鹽化和*ST馬龍三只個(gè)股仍全天無量跌停，但云化權(quán)證盤中一度打開跌停，同時(shí)放出較大成交量。行情顯示，云化權(quán)證昨日共成交1320萬份，是前一交易日的10倍，換手率為24%。

　　云化權(quán)證率先打開跌停的位置，一定程度上暗示了市場(chǎng)對(duì)云天化的認(rèn)可價(jià)。云化權(quán)證能夠在15.703元的位置有大量成交，說明這個(gè)價(jià)位得到了市場(chǎng)的一定認(rèn)可。按最新行權(quán)價(jià)17.83元計(jì)，不考慮其他因素，與云化權(quán)證15.703元的價(jià)格相對(duì)應(yīng)，正股理論價(jià)格應(yīng)為33.53元。與復(fù)牌前的62元相比，云天化這一價(jià)位的跌幅為46%，已接近同期大盤跌幅。因此可推測(cè)，云天化的連續(xù)跌停或許就將在該價(jià)位附近結(jié)束。

　　不過，影響股價(jià)的因素復(fù)雜多變，云天化整合也存在諸多不確定因素，因此現(xiàn)在還很難對(duì)云天化的股價(jià)定位做出準(zhǔn)確判斷。云化權(quán)證昨日跌停打開后又封住，也說明了這一點(diǎn)。但先行一步的云化權(quán)證不停“試錯(cuò)”，將給出越來越接近結(jié)果的答案。

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