本報記者 趙學毅

　　11月11日，中國證監會發布《關于破產重整上市公司重大資產重組股份發行定價的補充規定》，11家先后進入破產重整程序的上市公司的最新重組進展受到大家關注。重組可謂“開弓沒有回頭箭”，不成仁便成鬼，也正是這種去無退路，令重整公司的資產升值程度添加些許期待。

　　據《證券日報》統計，截至2008年9月底，累計11家上市公司先后進入破產重整程序，他們分別是：S*ST長嶺、*ST蘭寶、S*ST朝華、S*ST鑫安、S*ST星美、S*ST海納、*ST華源、*ST寶碩、*ST九發、S*ST華龍、ST金化。其中10家上市公司已由人民法院裁定批準破產重整計劃。在這11家公司中既有已經暫停上市的公司，也包括沒有暫停上市的公司。

　　就破產重整進展情況看，多家公司積極推進重組計劃，且近期均取得初步成果。據統計，S*ST朝華依據重整計劃應當履行的現金支付義務已經全部履行完畢，即公司債務清償已全部執行完畢；*ST寶碩目前的情況是，原有股東股份已經讓渡，但是新希望化工資產注入卻被叫停；S*ST海納、S*ST長嶺正在執行重整計劃；法院裁定進入重整程的公司有*ST九發、S*ST華龍、S*ST鑫安；*ST蘭寶目前已經確定資產重組計劃；而ST金化重組的審計、評估工作仍在進行，*ST華源債權人近期再議破產重組，S*ST星美有關資產重組的準備工作正在進行中。

　　值得注意的是，通過重整減免債務的利益是顯而易見的，破產重整給ST上市公司帶來巨大利益，并使得ST上市公司扭虧為盈。例如，S*ST蘭寶在2007年12月21日法院批準減免約13.5億元債務的重整計劃草案后，很快就發出業績預增公告，事實上，公司2007年實現凈利潤4.59億元，同比增長12.5倍。原因即是破產重整減免債務所致。S*ST朝華在2007年12月24日法院批準減免約12億元債務后，也發出業績預告，預計2007年度盈利10-12億元，原因同樣是破產重整減免債務所致。

　　在11家公司中，披露2008年業績預告的有6家，均是預降或預虧。不過，按照重整計劃分析，執行完畢后必將大幅提升公司盈利水平。S*ST海納盡管預計公司2008年度凈利潤同比下降90%以上，但公司因執行重整計劃產生的9586.5萬元法定追償權以1000萬元轉讓給網新集團的全資子公司通凱科技，交易完成后將使公司2008年度利潤增加1000萬元。

　　慶幸的是，中國證監會新規有兩大新看點：一是將上市公司重大重組發行定價改為協商定價；二是決議須經出席會議的股東所持表決權的2/3以上通過，且經出席會議的社會公眾股東所持表決權的2/3以上通過。這兩點從程序上強化了中小股東的話語權以充分保護中小股東的合法權益。盡管上市公司實現真正的咸魚翻身，但公開、公平、公正的充分保障為破產重整保駕護航，重組成功率將大幅提高。另外，雖然法律上存在重整不成功即宣告破產的風險，但考慮到ST上市公司的現狀，重整有百利而無一害，因此沒有理由不成功。

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