證券時報記者 巖雪

　　國家統計局昨日公布的數據顯示，10月份居民消費價格總水平（CPI）同比上漲4.0%。業內專家指出，這主要因為食品價格回落及國內需求減弱因素影響，預計年底CPI漲幅會回落至3%左右。

　　非食品類價格拉低10月CPI

　　國家信息中心高級經濟師張永軍認為，從分項數據看，CPI漲幅回落主要是受食品類價格和居住類商品價格回落帶動，但從另一個側面也反映出中國經濟下滑的勢頭比較快，不僅導致產能方面的萎縮，也使得消費需求隨之下滑。

　　申銀萬國宏觀分析師李慧勇表示，10月份CPI的再度回落主要受兩方面影響：主導因素仍是受食品價格迅速回落所致；另一方面，在整體需求增長放慢、消費意愿降低的背景下，非食品價格出現高位回落，數據顯示，該指標由三季度的2.1%回落至1.6%，非食品價格亦加入了促使CPI下行因素行列之中。

　　匯豐銀行首席經濟學家沈明高認為，CPI從今年2月的8.7%持續下滑到10月的4%。這一方面是供給增加的結果，農產品特別是肉禽產品受價格激勵供應充足，外需放慢也使得出口企業從注重國外市場轉為注重國內市場，國內產品供給增加；另一方面是需求下降，物價指數幾乎全面回落，屬于非貿易品的居住類價格下降較快。

　　CPI增速年底將回落至3%

　　對于CPI未來走勢，李慧勇預計2008年全年CPI漲幅會在6%的水平。雖然10月份經濟數據持續了近5個月的回落態勢，但國家統計局數據表明，1—10月份累計居民消費價格總水平仍然上漲6.7%，對此有專家認為對于防通脹仍不能掉以輕心。可李慧勇認為，此數據十分滯后，只能反映前期物價的高漲，而對于當前的物價變化考量并無現實意義。

　　國泰君安分析師姜超表示，食品價格回落及翹尾因素影響減弱，未來兩個月CPI會繼續回落。隨著肉禽及其制品尤其是豬肉、糧食、油脂、水產品、鮮果等食品價格進一步回落，預計年底CPI增速會降至3%左右，明年2月份CPI漲幅可能在2%以下。

　　安信證券也發布報告預計，11月、12月份CPI將會繼續回落，漲幅可能分別為3.2%和2%，四季度CPI漲幅平均為3.2%。北大CCER發布最新“朗潤預測”顯示，17家國內外研究機構預測四季度中國CPI漲幅為3.7%，較三季度回落1.6個百分點。

　　降息預期強烈

　　我國10月份CPI漲幅連續第六個月回落，PPI也自前期高點回落至6.6%，兩個月呈現回落態勢。姜超指出，CPI和PPI雙雙下降表明國內通脹形勢已顯著緩和，從而提供了降息空間。

　　日前，央行行長周小川參加20國集團會議更是明確表示，消費物價漲勢放緩使得央行更有信心降息，作為經濟激勵計劃的組成部分，中國市場可以預期更多的貨幣供應，銀行將得到更寬松的流動性和更低的利率。

　　姜超預計央行年內可能還有兩次降息，未來半年內可能有4次降息，每次27個基點，降幅可達108個基點。

　　李慧勇預計，央行在年內將再降息一次，明年平均每個季度降息一次，到明年年底基準利率將保持在2.2%的水平，而存款準備金率在未來12個月里，可能大幅下調5個百分點，以此來配合信貸規模限制的取消政策。

　　興業銀行首席經濟學家魯政委預計，年內還將有27到72個基點的降息空間；存款準備金率將大幅下調，年內可能有150到200個基點的下調空間。