⊙江蘇天鼎

　　上周A股市場在震蕩中重心漸趨企穩，從而折射出市場已有做多的能量。尤其是上周五，雖然歐美股市在周四出現急跌，但A股市場卻出現企穩彈升的走勢。這進一步折射出A股市場在本周相對樂觀的走勢。

　　買盤力量漸趨增強

　　上周A股市場出現相對樂觀的信息，主要在于市場參與各方的買盤力量漸趨增強。這主要體現在兩個方面。一是大宗交易信息顯示，在上周末大宗交易陡然增多。從媒體披露的信息可知，這并不是“大小非”等限售股失去耐心而加大減持力度，而是因為瑞銀證券等兌現承諾，抄底A股市場。這對于一度相對弱勢的A股市場來說，無疑是一個興奮劑。

　　二是當前產業資本行動漸趨樂觀。比如說商業城、渤海物流等商業股的產業資本增持；再比如說天音控股、海馬股份的上市公司回購等信息。只不過以往經驗顯示，產業資本往往會走在金融資本前面，只要金融資本加大投資力度，證券市場的底部或將形成。

　　正因為如此，媒體報道的瑞銀證券兌現抄底承諾無疑從一個側面說明金融資本也認同A股市場的估值底部區域觀點。所以，這不僅僅意味著A股市場的買盤力量漸趨增強，而且也意味著A股市場回暖趨勢相對樂觀。

　　而盤面顯示，各路資金的買盤力量不僅僅來源于他們對證券市場估值低企的認同，而且還在于他們對未來利好政策的樂觀預期。比如說在上周五，雖然美股在上周四出現大幅走低態勢，但港股與A股則出現反復逞強的趨勢，這不由得讓市場開始猜測會否有重大利好題材。這可能既包括媒體正在爭論的平準基金的利好題材預期，也包括大幅降息以刺激經濟增長的預期。而一旦持續降息，無疑會削弱場內對當前經濟不振的擔憂氛圍，牽引著A股走勢趨強。

　　漸現樂觀的盤面動向

　　與此同時，盤面也出現了兩大相對積極樂觀的動向。一是熱點出現持續性的態勢。這主要體現在基建受益概念股在上周出現反復逞強的走勢，其中水泥股更是表現強勁。太行水泥已持續三個漲停板。這反映出當前主流資金對基建設施概念股的樂觀預期。而從以往經驗來看，一旦市場出現持續做多的板塊或個股，不僅僅意味著短線資金的做多能量的持續釋放，而且還意味著A股市場的后續走勢或將樂觀，畢竟持續做多的板塊或個股將樹立賺錢效應，吸引更多的資金加盟A股市場。

　　二是市場漸現新的估值坐標動向。比如說上周A股市場出現破凈股或接近凈資產的傳統產業股反復逞強的趨勢，其中較突出的有電力股中的長源電力、內蒙華電等個股。這反映出當前資金開始挖掘新的做多題材——那就是企業的并購、重置題材。因為對電力股的估值除了市盈率來衡量業績的變化趨勢來之外，還有一個估值坐標，那就是市凈率，這反映的是電力行業重估價值。而眾所周知的是，電力是一個典型的準入制行業，不僅僅體現在資本門檻，而且還體現在審批的牌照門檻，所以經過持續急跌后的火電股，其部分上市公司的市值已低于重置價值。換句話說，對于欲進入電力行業的產業資本來說，與其重新建造發電廠，還不如在二級市場標購部分電力行業上市公司股權呢。這也就賦予此類低價電力股極強的估值安全邊際，從而推動著二級市場股價的活躍。

　　可逢低介入兩類個股

　　綜上所述，目前A股市場具備了一定的走強動能。這也得到了當前部分主流機構觀點的認同。比如說媒體在上周五報道稱，“中金公司認為，中國未來一年仍有216個基點的降息空間，持續降息有望使居民房屋購買力恢復至2003-2005年的平均水平，從而有助于房地產市場企穩，房地產股票可能先行走出低谷”。這被分析人士視為中金公司突然唱多。如此的信息無疑會強化A股市場的回暖趨勢。

　　故在實際操作中，建議投資者可以相對樂觀地看待大盤短期趨勢，也可逢低介入兩類個股：一是對利好預期敏感的板塊，包括銀行股、地產股等品種，其中低價股更是最佳的選擇，尤其是地產股中具有一定業績承諾的個股，中江地產、浙江廣廈等品種就是如此；二是對破凈股或接近凈資產的個股也可跟蹤，包括長源電力、內蒙華電等電力股。

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