⊙本報記者 應尤佳

　　一年前，海通證券的定向增發曾是資本市場上的一大盛事，競購者之多、增發價之高讓人記憶猶新。如今這批增發股解禁期將至，遺憾的是，當時成功認購海通證券的“勝利者”已悉數套牢。其中，兩家上市公司——雅戈爾、上海電力均浮虧數億。

　　資料顯示，2008年11月21日，海通證券大部分增發股份將能上市流通；12月21日，所有增發股份將全部解禁。隨著解禁期的逼近，海通證券的股價也變得異常敏感。從盤面看，公司股票已連跌數日，11月3日、11月4日兩個交易日其股價均被封在跌停板上。

　　一年前的定向增發音猶在耳，一年后的市場行情卻早已今非昔比。海通證券實施定向增發的時候，市場正處于牛市的頂峰，諸多企業、機構都希望分到海通證券這杯羹。海通證券原定增發底價為12.88元/股，但在眾多機構追捧之下，增發價竟被抬高到35.88元/股。

　　事實上，在當時的市場環境下，這個定價并不算高，因為海通證券彼時的市價高達60元/股左右，相形之下，定下增發價還折價了40%。

　　正因如此，海通的增發受到大批上市公司的熱捧，雅戈爾、上海電力、江蘇陽光、南京高科等公司均角逐其中。由于競爭過于激烈，最終只有雅戈爾和上海電力得以入圍。雅戈爾認購了1億股，耗資35億多元；上海電力認購了7821.256萬股，耗資也超過28.1億元。

　　然而，僅僅一年，“香饃饃”就成了“雞肋”。眼看著這部分股權解禁在即，雅戈爾和上海電力卻很不好受。據上海電力今年三季報顯示，這部分資產截至9月30日還存4億元左右賬面收益。但是10月以來，海通證券的股價依然止不住地往下跌。除權算來，目前的股價已經跌破了35.88元/股的增發成本價，從市價粗略估算，上海電力的這部分投資浮虧4億多元，雅戈爾浮虧近6億元。

　　更令人擔憂的是，有市場人士認為，現在海通證券的股價下跌可能只是個開始。隨著解禁期的臨近，海通證券近期的走勢尚未可知。或許等到這些股份全部解禁，情形將變得更難預測。

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