雖然短期市場已經(jīng)淪為“無信心、無能力、無連續(xù)熱點、無交易量、無定價權、無融資能力”的“六無”市場，但對于投資者而言，在大跌后也不必太過悲觀，這種單邊下跌的非常態(tài)不會長久存在，相信時間能夠修復一切。當前持股者一定要有一種堅守到天亮的信念，千萬不要在最后的五里地倒下。

　　⊙東方證券 潘敏立

　　宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)創(chuàng)14個月新低

　　國家統(tǒng)計局發(fā)布的9月份宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)預警信號圖顯示，中國9月份宏觀經(jīng)濟景氣預警指數(shù)為105.3，達到自2007年7月以來該指數(shù)的最低點。9月份的消費者信心指數(shù)為93.4，比前一個月微降。此外，財政收入指標在最近12個月來首次出現(xiàn)偏冷的淺藍色狀態(tài)。這是宏觀調(diào)控重用財政政策的必然結果。

　　自去年第二季度開始，GDP增速已連續(xù)五個季度呈回落走勢。預警指數(shù)連續(xù)降低，表明中國經(jīng)濟運行情況仍處于低谷狀態(tài)。目前的中國經(jīng)濟面臨著：國際金融危機造成的外部需求減弱、前期連續(xù)緊縮政策后導致的投資下行及產(chǎn)能過剩等多重壓力。在內(nèi)需無法有效提升之前，未來放慢增長速度是必然的，各方面都要有這種預期和準備。

　　中俄簽署能源合作協(xié)議

　　28日，溫家寶總理訪俄期間中俄簽署能源合作文件。根據(jù)協(xié)議，中國將向俄羅斯提供200億到250億美元的貸款，中國則可以在未來20年中獲得來自俄羅斯的3億噸原油。特別值得注意的是，協(xié)議商定這項石油交易由本國貨幣結算。

　　這是一份很漂亮的合同。當初，在全球油價大漲的過程中，中國采取了無為而治，用財政補貼取代了國內(nèi)油價上漲，回過頭來看可謂是一種大智慧；但中國畢竟已是原油進口大國，目前，當國際原油價格大幅下跌的過程中，中國用外匯儲備貸款給俄國解決其財政之困，但同時也在油價較低時用本國貨幣獲得3億噸原油，緩解了未來中國原油緊張的瓶頸；然后，再騰出手來在原油下跌時理順國內(nèi)油價。可謂一舉三得。

　　三季報透露出的信息

　　三季報已全部公布，其中，化工、銀行、建筑、煤炭、食品等行業(yè)業(yè)績增幅較大。第三季度的總體業(yè)績環(huán)比雖然有所下滑，但與大跌的股價相比較，依然是價格下滑速度大于價值下滑速度。不過上市公司每股經(jīng)營性現(xiàn)金流減少近六成，顯示從緊貨幣政策對實體經(jīng)濟的損傷度，也預示著上市公司的“過冬”生存能力和未來回購能力都相對有限。

　　從機構投資者的動向來看：基金采取的是消極防御態(tài)度；券商則是作壁上觀；社保基金處于小心翼翼地做多狀態(tài)。社保較為看好：有色金屬、交通運輸、機械設備、醫(yī)藥生物股。但在其重倉股公布后，這些重倉品種在上周末就立刻遭到拋售轉向大跌，如深圳機場、皖通高速、楚天高速等。這預示著機構在集中性持股品種上的混戰(zhàn)局面依然沒有改變。

　　大股東增持和上市公司的回購

　　目前大股東自愿增持的個股也已達到百余家，占到上市公司的6%左右。隨著季報全部公布完畢，增持禁止窗口期已成過去。上周末建投能源、常鋁股份、深振業(yè)A、恒星科技等在增持，相信增持的隊伍還會不斷壯大。

　　其中，計劃增持比例較大的更值得關注，如：鞍鋼股份（000898）大股東計劃增持不超過4.99%；中炬高新(600872)、美菱電器(000521)、海泰發(fā)展(600082)、旭光股份(600353)等大股計劃增持比例不超過5%；ST渝萬里更是計劃增持不超過6.67%。雖然增持后也時有套住，但卻也表達了大股東與流通股東共患難的一片苦心。

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