黃海川

　　投資者報(評論員 黃海川)前一分鐘還被奉若神靈，后一分鐘卻被罵個狗血噴頭。這就是吉姆·羅杰斯目前在中國的尷尬境遇。

　　前不久，這位國際投資大師對中國媒體說：“我想我應該停止在中國公開場合的演講。”無奈、失望之情溢于言表。

　　已經66歲的羅杰斯，有著令人尊敬的地位和投資資歷，也是人們心中最為鐵桿的“中國通”。他和索羅斯一起創立了著名的量子基金，并在37歲退休。

　　退休之后，他一邊環游全球，一邊進行投資，前幾年，他對大宗商品走勢的成功預測曾經令無數人折服。到目前為止，他給人的印象是：退休之后，他仍然一直都過得很好。

　　引人注目的是，他對中國經濟的持續唱多也隨著中國的崛起而不斷為他加分。

　　24年前，他就不遠萬里來到中國。當他第一次看到熙熙攘攘的上海碼頭、第一次看到雄偉的長城箭樓時，他對自己說：“為什么我這么晚才來到此地。”他一邊旅游，一邊調研，并成為在交易柜臺購買中國股票的第一位外籍人士。此后，他又數次來到中國。每次到中國，他都驚詫于中國的巨大進步。

　　最近幾年，他來中國的次數更加頻繁了。和以前不一樣的是，他大多數是被中國的商業機構請來的。在中國，等待他的不再是崎嶇的山路、堅硬的蕎麥枕頭，而是鎂光燈和鮮花美酒。當然，還有緊張的行程安排。

　　不幸的是，資本熊市來了，經濟衰退開始了。他前腳剛說美國市場不如中國的安全、他自己還在買入中國股票，中國市場后腳就跌得比美國還慘；而他數年前就開始鼓吹的10年商品牛市，也在不久前轟然倒塌。

　　罵聲由此而起。有的說羅杰斯是國際大忽悠，為了掙出場費而不惜為身后的利益集團當托兒，有的干脆要“全面封殺羅杰斯”。

　　羅杰斯該不該挨罵？

　　他說中國股市能夠沖過1萬點的時候，上證綜指正向6000點發起沖刺，他說“中國牛市”的時候，上證綜指也才從6000點上方下行到4000點左右，但上周上證綜指就已經擊穿1700點；他2006年初就開始看好白糖市場，但近3年來該市場一直處在熊市中，國內糖價從6200元/噸下跌到2800元/噸（期間，馬丁·居里的兩家QFII卻累計賣出南寧糖業1453.57萬股、盈利達1億元）；他所鐘愛的黃金和部分金屬品種也在他發表言論之后沖高、目前卻回落到原點……聽的時候熱血沸騰，操作的時候卻失去了白花花的真金白銀，投資者豈有不罵之理？

　　但是且慢！

　　如果這個慘烈后果的唯一因由就是羅杰斯的話，那么，更遠的源頭應該是我們自己把大師奉成了神靈。羅杰斯是當之無愧的國際投資大師，是確鑿無疑的。而他之所以能夠成為大師，除了在實戰上的功績，在大勢的過人判斷上也是非常重要的，這一點連股神巴菲特也表示佩服。對大勢判斷相對準確的一個前提，就是從來不在公眾場合對具體的點位和時機進行判斷。

　　羅杰斯其實是一直以來都恪守這一原則的。前不久，他和前大摩中國首席經濟學家謝國忠一起接受央視采訪時，就沒有對股市走向進行判斷，而后者則對該問題進行了大段論述。這就是大師和非大師之間一個很重要的區別。

　　但是我們自己太過于急功近利了。很多中國聽眾直接問他“都買些什么股票”，很多讀者搶購他的新書《中國牛市》實際是沖著書中的“黃金名單”去的（實際上羅杰斯在書中多次重申這個名單只是一個參考和備案，并不是薦股）。在熊市中，甚至有中國專家問他“你能不能說一個能讓廣大深套股民短時間內解套，并能迅速賺錢的辦法？”

　　一位長期跟蹤采訪羅杰斯的記者就描述了她在深圳的一個見聞。羅杰斯對圍將上來的記者們說，你們一個一個來，我肯定都回答，但他在回答一個記者的提問時另一個記者就突然問起了問題，“大家七嘴八舌爭相提問，似乎顧不上聽他說什么。他的話也屢屢被打斷，已經精疲力竭的他一次次中斷談話，耐住性子反復提醒對方，‘能讓我把話說完嗎’？”

　　在這種情況下，斷章取義也就成了家常便飯。比如說，羅杰斯說中國股市能站上1萬點，很多聽眾和傳播者在那種瘋狂的環境下干脆直接理解為4000點后6000點，6000點后8000點，很快就直沖1萬點，但實際上，羅杰斯在說這句話的時候并沒有說出一個具體的時點，而是說“某一天（some day）”。

　　很多人非要聽風就是雨，要么是完全沒有了自我，要么就是別有用心。究其原因，乃是過度貪婪。

　　實際上，羅杰斯是有自己的一套投資哲學和投資方法的。他和索羅斯的量子基金在1970年代收益超過4000%，而同期標準普爾指數只上漲了50%。他后來離開量子基金，一個重要的原因是他和索羅斯在操作方式上的分歧。索羅斯主張大量招兵買馬進行案頭研究，羅杰斯則認為自己帶一個助手實地考察即可搞定。

　　沒有羅杰斯的量子基金依然所向披靡，印證了索羅斯的正確；但離開量子基金后的羅杰斯卻也依然獲得全球范圍的尊敬，被公認為國際級投資大師。羅杰斯在俄羅斯于上世紀末拋售大宗商品的低谷時期看到了商品牛市的端倪，便于1998年設計了羅杰斯國際商品指數，等到2005年他的《熱門商品投資》一書面世時，該指數已經增長了3倍。這說明兩位大師的道和術各有千秋。

　　羅杰斯一個很重要的理念就是，投資要靠自己。他反復說：“我不會告訴大家我個人挑選了哪一只股票，這不是因為我考慮到利益沖突，而是因為世界上有太多的盲從者。與其告訴每一位投資者你應當如何，不如告訴你方法和理由。”

　　在中國，他多次拜托媒體向讀者轉達他的這個意思：沒有很容易賺錢的事情，不要隨大流，不要輕信別人，要相信自己；投資之前要自己做足功課，當所有人都在談論股票，瘋狂買入時就該賣出，而當人們驚慌失措紛紛拋售時就該買入。

　　不過，在大多數情況下，投資者并不去想那么多，他們幻想一夜暴富，喜歡在利益面前沖沖殺殺，一旦大勢波動，他們立馬長吁短嘆，怨天尤人。我相信，那些后來罵羅杰斯的人在實際操作中肯定正和羅杰斯所說的相反。

　　如果說罵羅杰斯的中國同胞是對羅杰斯的背叛的話，那么，這種背叛實質上是來自于對羅杰斯的盲從和曲解。而如果這位富有耐心的、全身心地熱愛中國的老人開始表態不再在公共場合演講的話，說明中國朋友對他的盲從和曲解已經到了無可復加的地步。

　　實際上，和其他大師一樣，羅杰斯的投資之道是樸實的，他的很多投資之道其實就是為人之道。和那些仍然依靠恐嚇投資者過日子的“專家”不同，羅杰斯鼓勵投資者自己去了解公司：“如果你是理發師，你就可能對流行品牌和化妝品很有感覺。你一定要記住，你要比那些華爾街經紀商對這些事物更有全面的了解。”

　　當投資者面對明顯的事實卻感到猶豫不決時，他安慰投資者說這很正常，但最重要的是要改變：“有時接受明顯的事實卻需要內心最困難的改變。”

　　他的新書《中國牛市》在2007年末2008年初面市，這好像和狂瀉的中國股市很不合時宜。但如果你能在凄慘的心境下翻翻這本書的話，你會明白：不管眼前是如何的愁云慘淡，也難以改變羅杰斯所說的商品牛市和中國牛市大趨勢。你會看到一個理智而超然、有遠見、有信心、有耐心的導師，他可以引領你的心靈穿越漫漫熊市。

　　投資是你自己的事情，你要相信自己。這實際上是投資最基本的游戲規則。如果我們沒有正確的游戲者心態，我們也就很難做出正確的投資。如果我們做到了相信自己，我們依然可以相信羅杰斯。

　　信不信由你。

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