主持人：

　　羊城晚報(bào)記者 韓平

　　嘉賓：

　　中海基金總經(jīng)理 康偉

　　建信基金管理公司投資管理部執(zhí)行總監(jiān) 陳鵬

　　光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師 潘向東

　　上周外圍股市暴跌，由次債引發(fā)的金融海嘯終于在歐美股市引發(fā)連串高臺跳水。相比之下，一直暴跌不已的中國A股市場跌幅卻開始收窄———保持在一天大約2%左右的水平。那么金融海嘯帶來的最壞的局面是否結(jié)束了？中國經(jīng)濟(jì)能否在海嘯之后迅速重返高增長之路？投資者又該如何應(yīng)對海嘯之后的“一地基毛”呢？

　　中國有望最快走出困境

　　康偉：我認(rèn)為在這次波及全球的金融海嘯中，中國是能夠最快走出困境的國家。主要有四個(gè)理由，一個(gè)是海嘯帶來資源品價(jià)格的下跌對中國有利，因?yàn)橹袊�是一個(gè)資源品消耗大國，這對國內(nèi)企業(yè)成本的下降有極大的好處。在過去所說的金磚四國中，俄羅斯與巴西因?yàn)槭强抠Y源品價(jià)格高估才迎來高增長的，但目前的局面顯然對它們更不利。第二個(gè)是，中國實(shí)行較為嚴(yán)格的金融管制，中國的銀行也好，企業(yè)也好，在海外衍生品的參與度不高，因此直接遭受的損失并不太大。第三，中國正處在人口紅利階段，國內(nèi)的內(nèi)需增長空間廣闊，不會(huì)像日本等國家那樣缺乏回轉(zhuǎn)的余地。第四個(gè)是，中國過去廣受詬病的外匯投資策略現(xiàn)在開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)折———在所有政府的救市行動(dòng)中，由于全球普遍更看好美國政府，所以美元有望迎來反彈，中國持有大量美國國債的收益也有望提高。中國政府保守的投資策略使得我們躲過了金融海嘯下其它國家貨幣大幅貶值的“橫禍”。

　　陳鵬：確實(shí)，雷曼、美林、AIG……昔日的巨人接二連三地倒下，過去的一個(gè)月，美國乃至全球金融市場可能經(jīng)歷了近20年來最混亂的日子。美國股市的波動(dòng)性也開始呈現(xiàn)加大之勢，近期已經(jīng)與A股市場難分伯仲。雖然美國救市法案獲得通過，但真正起到穩(wěn)定市場的作用還需要時(shí)間。

　　10月1日最新公布的美國制造業(yè)指數(shù)僅為43.5，遠(yuǎn)低于49以上的市場一致預(yù)期，顯示美國經(jīng)濟(jì)的迅速衰退和超預(yù)期的極度不景氣。美國8月份實(shí)際消費(fèi)同比增長僅為0.1%。高盛預(yù)測，美國實(shí)際GDP在08年4季度和09年1季度將出現(xiàn)負(fù)增長，預(yù)計(jì)09年年底失業(yè)率將上升至8%。其他機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)出悲觀預(yù)期。歐元區(qū)的制造業(yè)指數(shù)、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)和消費(fèi)者信心指數(shù)等數(shù)據(jù)均顯示歐洲經(jīng)濟(jì)的前景甚至比美國更為糟糕。

　　從中國的情況來看，3季度房地產(chǎn)開發(fā)增速出現(xiàn)明顯放緩，預(yù)計(jì)趨勢仍將持續(xù)。央行抽樣調(diào)查的5000戶企業(yè)反映出口訂單景氣度持續(xù)回落，國內(nèi)訂單景氣度首現(xiàn)大幅下降，原材料占用資金增加提高，導(dǎo)致企業(yè)資金流動(dòng)受阻，支付能力下降，企業(yè)總體盈利能力有所減弱。央行抽樣調(diào)查的20000名城鎮(zhèn)居民反映當(dāng)期收入滿意指數(shù)和未來收入信心指數(shù)下降，未來增收信心不足，購房意愿創(chuàng)1999年調(diào)查開始以來最低水平。從最直接反映經(jīng)濟(jì)景氣度的發(fā)電量增長率來看，目前已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月低于10%，8月更是只有5%。由于近幾年第二產(chǎn)業(yè)的用電量占比都在75%以上。發(fā)電量增速的下滑意味著我國經(jīng)濟(jì)核心部分的減速。綜合各種因素，我們預(yù)計(jì)在09年下半年中國經(jīng)濟(jì)才有望走出下滑通道。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。