【本報訊】“大非”通過信托計劃提前“套現”獲利，恩華藥業即有一例。

　　昨日，恩華藥業公告，公司第二大股東李威已將其所持公司IPO前限售股份810萬股，全部質押給上海國際信托有限公司(上海信托)，用于“上海信托上市公司股權收益權投資集合資金信托計劃”，并于上周五在中國證券登記結算公司深圳分公司辦理了質押登記手續，質押期限18個月。

　　在李威與上海信托的關系中，前者是債務人也是出質人，后者是債權人也是質權人。李威可以獲得一筆短期流動資金，或許仍能分享解禁之后的股權轉讓溢價，而對于上海信托而言，則獲得了一樁“生意”。

　　迄今為止，上海信托至少擁有過16個上市公司股權收益權投資資金信托計劃。以(上信-G-1601)上市公司股權收益權投資資金信托計劃為例，上海信托將委托人交付的2500萬元信托資金用于以12.5元／股，受讓上海瑞晨投資管理咨詢有限公司(上海瑞晨)持有的200萬股海通證券股權受益權，并以管理、運用或處分信托財產形成的收入作為信托利益的來源，預期固定年收益率為8%。

　　據悉，海通證券這200萬股限售股將于2009年1月31日上市流通。昨日，海通證券股價報收21.1元／股，較上述信托計劃的成本價12.5元／股高出近七成。也就是說，該信托計劃可能獲得1750萬元的收益。

　　在上述“生意”中，上海瑞晨、信托計劃委托人、受托人都可能獲益。而上海瑞晨作為海通證券限售股股東的身份頗為關鍵。記者了解到，還有酒鬼酒、遠興能源、黃山旅游、高鴻股份、西藏圣地、常林股份、天士力、中鐵二局、長電科技、興業銀行等多家上市公司的股東，已與上海信托有過股權收益權信托計劃方面的合作，涉及股權200萬至1500萬股不等。推出股權收益權信托計劃的也并非僅上海信托一家。中融信托、西安信托等也與迪馬股份、民生銀行等多家上市公司建立了信托合作關系。

　　業內人士認為，該計劃客觀上“疏導”了限售股股東對短期流動資金的需求；信托計劃委托人則因此獲得8%年固定收益率的回報；受托人則獲利更多。而限售股股東是否還能分享解禁之后股權轉讓的溢價、分享比例為多少，則與具體的信托計劃合同有關。(上海證券報供稿 記者 徐嶄)

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