2008年上半年行業實現銷售收入同比增速22.78%，是近三年來最好的開局

　　理財周報記者 陳光/文

　　2008年10月14日，《關于深化醫藥衛生體制改革的意見(征求意見稿)》出臺，這標志著醫改正式走上前臺。根據這份意見稿，到2020年，要建立起覆蓋城鄉居民的基本醫療衛生制度，完善醫藥衛生四大體系建設。

　　根據2007年醫藥生物行業最佳分析師第一名、招商證券醫藥行業首席分析師張明芳測算，經過今后兩年新農合、城市居民、城鎮職工和疫苗公共衛生建設，2010年將共籌集醫療資金4000億元，按藥品費用占比45%測算，將直接增加藥品市場需求1800億元。

　　2008年各醫藥生物行業上市公司中報也體現出醫改帶來的豐厚回報。數據顯示，2008年上半年行業實現銷售收入同比增速22.78%，是近三年來最好的開局。

　　不過，在普遍受惠的形勢下，醫藥子行業也在不斷分化，經營情況不盡相同。“未來三年內，我國現有的4600多家醫藥工業企業將有1/3遭到淘汰，現有1萬家醫藥商業企業中，大約1/2將遭到淘汰。”張明芳說，醫藥行業整合時代即將來臨，市場份額將向優勢企業集中。”

　　區域性醫藥寡頭受益

　　那么醫藥行業的優勢企業必須具備哪些條件呢？

　　首先是創新，創新將獲得更多估值溢價。據悉，國家發改委將推出“參考定價”和“等額加價制”亮相藥品價格管控制度，而這將消除歷史上進口藥和同類國產藥之間的不平等競爭。

　　銷售渠道是優勢企業的另一重要標準。“隨著醫改的推進，我們預計到2010年，我國醫院：OTC：第三終端的醫藥銷售比例將演變為30%∶26%∶44%。”張明芳表示，“這將使相關企業的藥品銷售策略發生戰略轉型，首先是大醫院向基層醫療機構轉型，其次是從OTC向基層醫療機構轉型。”

　　而流通則是醫藥商業公司決勝負的關鍵。張明芳解釋，新版GSP要求參加招投標企業的倉儲面積不得小于15000平方米，目前，醫藥商業企業70%達不到此要求，僅這一準入門檻就能把一大批中小醫藥商業企業淘汰掉，行業集中度將大大提高。

　　張明芳認為，華北、華中、華南、西南等區域性醫藥商業寡頭由來已久，在新醫改的推動下，這些區域性龍頭皆能受益，2009年可能出現“商業板塊行情”，整合形成商業巨頭也有可能。

　　醫藥第一分析師點評行業最安全公司

　　恒瑞醫藥：專利藥瞄準需求最前沿

　　張明芳點評：在我國制藥行業向創新藥轉型過程中，“新藥創制”被提到前所未有的高度。以“專利藥”為發展方向的恒瑞醫藥產品大多成為銷售額“重磅炸彈”藥物。

　　恒瑞醫藥(600276.SH)是國內醫藥企業中注重創新的典范，目前已經確立了以“專利藥”為方向的發展戰略，已構建了完善的專利藥研發體系，持續有新藥上市。目前，公司已有6~7個在研專利藥，每年都有2~3個專利藥申報臨床試驗。

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