|
|
擦肩貝爾斯登陷阱 中信證券國際化艱難前行
本報記者 華觀發
一年前的夢幻開局可謂激動人心，然而，一年后合作卻戛然而止。
說起中信證券(600030.SH)與貝爾斯登達成的那樁交易，絕大多數券業觀察人士都不禁唏噓。
“現在想想，兩國監管層要是能早于貝爾斯登出現流動性危機之前，就批準這項交易，或者是中信證券與貝爾斯登簽訂的不僅是一紙換股協議，后果會是怎么樣？”面對當前的國際金融市場持續出現的劇烈動蕩，與本報記者交流時，多名證券行業分析師感慨道。
2007年10月下旬，中信證券與貝爾斯登的交易逐漸浮出水面，今年3月中旬，中信證券最終宣布與貝爾斯登中止交易。
很明顯，如果不是這樁交易需要兩國金融監管機關共同批準的復雜程序，這個沒有現金交易，僅是一紙換股的協議或許早已生效。
事實上，正是一系列復雜的審批流程，客觀上避免了中信證券身陷貝爾斯登“陷阱”。
據接近交易的人士稱，去年11月2日，中信證券和貝爾斯登的戰略合作正式宣布后，有四道門卡決定著這項交易能否獲批準實施，分別是美國財政部、中國的證監會、外匯管理局和商務部，后三道門卡需要交易雙方提交盡職調查報告。
該人士曾在一個非正式會議中透露，去年11月后，貝爾斯登和中信證券互派多位員工，駐扎到對方公司內部進行盡職調查，但由于會計年度的問題而遲遲沒有完成。
據其回憶，中信證券一直在做盡職調查，并聘請律師和會計師來操作，但因為貝爾斯登會計年度時間點的控制，所以進程一直不順利。由于盡職調查報告未能完成，因此兩家公司的相互入股報告，一直未能遞交到監管層，也就談不上進一步的支付資金和完成股權確認。
今年3月，貝爾斯登流動性危機終于因擠兌風波迅速惡化，摩根大通和貝爾斯登也迅速達成以每股2美元進行全面收購的協議，這最終給中信證券以足夠的時間、空間中止協議。
今年8月9日，中信證券公布的2008年半年報如此寫就，“受總體政策環境和國際市場動蕩等因素限制，國際市場開拓難度較大。公司目前的國際業務仍處于起步階段�！�
中信證券半年報指出，公司下一步要盡快做大做強中信證券國際有限公司(下稱中信證券國際)，充分利用這一海外業務平臺，將公司主要業務延伸到海外，力爭在投資銀行、資產管理、衍生產品、并購等業務方面有新突破。
東海證券研究員陶正傲指出，進入9月份后，國際金融市場才真正迎來次貸危機爆發后的惡化期，并最終導致華爾街四大投行——雷曼、美林、摩根士丹利、高盛——財務狀況出現問題。
因此，從中信證券選擇在去年10月份——次貸危機爆發的初期——進軍海外看，相比于過去1個月才頻頻出手華爾街的日本金融機構，對于金融形勢和風險的判斷上，中信證券還存在明顯的國際化差距。
陶正傲認為，中信證券在半年報中明確表示，進軍國際化市場有較大難度，充分反映了公司高層已對其進軍海外的風險控制力具有了充分認識。
“我們的定位沒有變，還是做專注于中國業務的國際一流投資銀行。”10月21日，與本報記者交流時，中信證券一位高層人士表示，公司不會因為近期國際金融市場出現的新情況，打亂海外業務拓展計劃。
相關報道：
| Topview專家版 | |
| * 數據實時更新： 無需等到報告期 機構今天買入 明天揭曉 | |
| * 分類賬戶統計數據： 透視是機構控盤還是散戶持倉 | |
| * 區間分檔統計數據： 揭示股票持股集中度 | |
| * 席位交易統計： 個股席位成交全曝光 | 點擊進入 |