被香港投資者稱為“毒債”的與雷曼兄弟相關(guān)的零售結(jié)構(gòu)性票據(jù)(簡稱：雷曼迷你債券)風(fēng)波日前在香港愈演愈烈。

　　繼此前債券持有者與有關(guān)承銷銀行發(fā)生沖突之后，近期，又出現(xiàn)債券持有者沖擊立法會，要求徹底調(diào)查承銷銀行的違規(guī)銷售行為。

　　而包括香港財務(wù)司司長曾俊華在內(nèi)的香港財政要員都紛紛高調(diào)表態(tài)，將徹底調(diào)查銀行的相關(guān)違規(guī)行為，并建議有關(guān)銀行回購?fù)顿Y者手中持有的債券。

　　昨日，香港金管局總裁任志剛在專欄《觀點》里再次撰文指出，金管局將盡快徹查雷曼兄弟債券投訴個案，同時他透露，目前已經(jīng)受理的投訴個案超過7000宗。

　　回購債券或是上策

　　任志剛在文中稱，他本人十分認同香港財政司司長曾俊華提出的有關(guān)銀行按估值向投資者回購相關(guān)債券的建議，他稱此舉是目前能夠解決問題的相對合理措施，不僅可以減少受理程序，而且債券持有者可以在短時間內(nèi)獲取相關(guān)的損失補償。

　　他透露，已經(jīng)有若干銀行對此已作出正面響應(yīng)。他指出，金管局目前正協(xié)助特區(qū)政府要求銷售商為受影響投資者提供所需資料，包括所涉投資產(chǎn)品的相關(guān)資產(chǎn)性質(zhì)、價格及流動性，有關(guān)方面正陸續(xù)提供這些資料，此舉將會有助對有關(guān)投資產(chǎn)品進行估值。

　　任志剛承諾，金管局將盡快徹查對銀行以不當手法銷售這些產(chǎn)品的投訴，并希望調(diào)查結(jié)果能為銀行與受影響投資者就最終解決事件提供有用的數(shù)據(jù)。他透露，該局至今已接獲超過7000宗投訴，而且數(shù)目仍在上升。

　　文章指出，在產(chǎn)品銷售方面，香港證監(jiān)會有明確規(guī)定向客戶銷售投資產(chǎn)品時需遵守的準則，而這些規(guī)定適用于銀行及證券公司。而金管局也規(guī)定銀行要遵守《證券及期貨條例》有關(guān)條文，并須設(shè)有足夠的管控措施及制度，以確保妥善地評估投資產(chǎn)品是否適合客戶，同時充分披露產(chǎn)品的性質(zhì)與風(fēng)險。此外，金管局定期現(xiàn)場審查銀行的證券業(yè)務(wù)，如有發(fā)現(xiàn)不足之處，更會發(fā)出指引，要求銀行加強有關(guān)的管控措施及制度。

　　十大困惑待解　

　　在文章的最后，任志剛表示，這場導(dǎo)致雷曼兄弟倒閉的全球金融風(fēng)暴雖然是百年一遇，但事件在香港的演變的確令人懷疑香港的投資者保障安排是否足夠。為此，他表達了自己在此事件的十大困惑。

　　他稱，現(xiàn)在“投資者自己負責(zé)風(fēng)險管理”的政策，尤其在小投資者購買復(fù)雜投資產(chǎn)品的層面上是否仍然恰當？如果認為政策仍然恰當?shù)脑挘�那么現(xiàn)時對銷售文件的審批機制是否恰當，并可確保全面和足夠的風(fēng)險披露，令小投資者能夠充分了解風(fēng)險才作出投資決定？

　　如果認為現(xiàn)時審批機制下的風(fēng)險披露有不足之處，以致未能符合有意購買復(fù)雜金融產(chǎn)品的零售投資者的需要，有什么地方可以改善？

　　此外 ，他還指出，如果認為銷售文件的風(fēng)險披露已經(jīng)足夠的話，那么現(xiàn)有為保障投資者而訂下的規(guī)管銷售商守則，分別是證監(jiān)會訂下的《操守準則》和金管局為銀行附加的指引是否足夠？如果是不足夠的話，上述準則和指引有什么地方可以改善？如果認為是足夠的話，如何確保銷售商及前線銷售人員對此嚴加遵守？銷售商與前線銷售人員的報酬安排是否造成誘因，令他們違規(guī)促銷？有什么辦法可以更有效防止違規(guī)促銷？

　　任志剛還補充說，如果認為“投資者自己負責(zé)風(fēng)險管理”的政策在小投資者購買復(fù)雜投資產(chǎn)品的層面上已不恰當，則應(yīng)如何改變政策和如何落實新政策？

　　在整個事件中，銀行向零售投資者(大部分也是它們的存戶)銷售投資產(chǎn)品時所冒的信譽、業(yè)務(wù)操作和其它風(fēng)險，是否能夠更好地管理？抑或是因風(fēng)險太大應(yīng)干脆讓銀行停止這方面的業(yè)務(wù)？

　　蔣家華