|
|
約翰·拉特里奇：我眼中的中美經(jīng)濟四宗“最”
 |
作為經(jīng)濟學家，約翰·拉特里奇年少得志，30歲時就進入里根總統(tǒng)的經(jīng)濟顧問團。對宏觀經(jīng)濟的研判是拉特里奇的強項之一，2008年，美國次貸危機愈演愈烈，中國股市大幅調(diào)整，樓市也出現(xiàn)了回落趨勢。面對這些態(tài)勢，拉特里奇在接受上海證券報專訪時，明確指出了中美經(jīng)濟的四宗“最”……
⊙本報記者 朱國棟
9月19日，在沈陽召開的“2008中國風險投資論壇——振興東北投資高峰會”上，美國經(jīng)濟學家約翰.拉特里奇以其特殊的身份和獨到的經(jīng)濟觀點，成為論壇的焦點。
約翰.拉特里奇參與起草了里根總統(tǒng)的《國情咨文報告》，之后加入了兩位布什總統(tǒng)的經(jīng)濟智囊團，為布什政府制訂稅收政策提供建議。如今，拉特里奇還是一名成功的商人，他創(chuàng)辦的拉特里奇投資機構在包括中國在內(nèi)的全球市場已成功投資數(shù)億美元。
約翰.拉特里奇事業(yè)的成功幾乎是美國夢的化身。他出生于美國一個并不富裕的家庭，他的祖父起初是一個農(nóng)民，后來成為一名礦工，父親曾在二戰(zhàn)期間美國海軍服役，戰(zhàn)爭結束后當了工人。但拉特里奇自小聰慧，他的家庭也十分重視教育，他的父母為他積攢了一筆錢，送他去被稱為“諾貝爾經(jīng)濟學獎?chuàng)u籃”的芝加哥大學念書。之后，拉特里奇又獲得佛吉尼亞大學博士學位。
在美國經(jīng)濟學家中，拉特里奇是有名的“中國通”。他16歲就開始環(huán)游全球，先后到過100多個國家與地區(qū)，中國是他到過次數(shù)最多的國家之一，他幾乎每個月都要來中國一趟。很有語言天賦的他，甚至已學會不少簡單的中文詞匯。
9月19日，拉特里奇就中國、美國與中美之間的經(jīng)濟問題接受了本報記者專訪。
觀點一：快到次貸危機最壞的時候
在接受上海證券報記者專訪的前幾天，美國金融市場噩耗連連，先是雷曼兄弟申請破產(chǎn)、后AIG被美國政府接管，造成了全球性的經(jīng)濟恐慌，股市、期市都出現(xiàn)了暴跌。
面對自何種態(tài)勢，拉特里奇認為，次貸危機對美國和世界資本市場確實造成了嚴重影響，對全球?qū)嶓w經(jīng)濟的沖擊卻不會太大，對中國經(jīng)濟的影響就更小。次貸危機對經(jīng)濟造成的破壞不可能有1929年經(jīng)濟危機那么嚴重。
“盡管沒有人能給出準確的答案，但我認為，這次次貸危機快要看到最壞的時候了，很顯然美國政府會出狠招來保護金融，但次貸危機真正出現(xiàn)好轉(zhuǎn)可能要到明年。而次貸危機造成的不良后果可能還會持續(xù)一段時間。”但拉特里奇同時認為，“在美國，有兩個經(jīng)濟體，一個是實體經(jīng)濟，第二個是資本市場，美國每年的GDP是14萬億美元，而美國的存量資產(chǎn)是200多萬億美元，而釀成次貸危機的不良資產(chǎn)在美國也就是幾千億美元，因此，次貸危機對實體經(jīng)濟的影響不會很大。而且，從目前來看，次貸危機尚未造成嚴重經(jīng)濟衰退，只是美國GDP增長速度放緩，但還是在可接受范圍內(nèi)。”
因此，拉特里奇得出這樣的結論：次貸危機在資本市場確實造成了很嚴重的影響，但對實體經(jīng)濟影響會明顯小于對資本市場的影響。
拉特里奇表示，次貸危機給世界經(jīng)濟帶來的最大挑戰(zhàn)是整個世界金融體系的規(guī)則需要重估： “3月份貝爾斯登公司倒閉。雷曼兄弟公司也申請破產(chǎn)，現(xiàn)在AIG也出現(xiàn)類似危機。這些當年風光無限的金融巨頭一個個倒下，這說明不只是他們自己出問題了，而是他們所處的資本市場出現(xiàn)了系統(tǒng)性問題。”
拉特里奇認為，美國政府的一系列救市計劃未必能獲得成功，因為造成這次次貸危機的重要原因之一是美國儲蓄率不足，而美國政府的一些巨資接管計劃，其實是拆了東墻補西墻：“在過去的一年或半年內(nèi)，美聯(lián)儲的一些救市措施，其實并沒有改變他向市場投放的資金。他們總是從一個健康的運作良好的銀行中抽取資金，然后投入到運作失效將破產(chǎn)的銀行中去，這就使得這些運作良好的銀行也可能變得運作失效，面臨破產(chǎn)。這種政策對于投資者來說，就引起了他們很大的困惑。”
拉特里奇表示，美聯(lián)儲需要足夠資金救市，“現(xiàn)在無論是美國的股市還是中國的股市，有許多具有投資價值的股票，但如果美聯(lián)儲不采取有效措施來度過次貸危機，我的投資就需要非常謹慎。因此，我認為當美聯(lián)儲能拿出足夠資金救市時，大家才能克服對次貸危機的恐懼。”
在談到次貸危機對中國經(jīng)濟的影響時，拉特里奇認為，中國資本市場尚未完全對外開放，所以受次貸危機的直接沖擊不大。而且中國經(jīng)濟正處于快速增長階段，所以次貸危機對中國經(jīng)濟影響不會很大。
拉特里奇還談到了次貸危機對中國股市和樓市的影響，他認為，中國股市的大幅下跌原因是多方面的，并非全部是因為次貸危機的影響；中國樓市盡管已出現(xiàn)調(diào)整，但價格還是偏高，房地產(chǎn)市場可能會繼續(xù)回落。
觀點二：對中國經(jīng)濟
威脅最大的是熱錢
拉特里奇十分關注中國經(jīng)濟動態(tài)。他告訴記者，“從各種數(shù)據(jù)來看，2008年以來，中國經(jīng)濟增長速度回落，是件好事。”拉特里奇認為，前兩年的中國經(jīng)濟增長出現(xiàn)了過熱的苗頭，除了CPI居高不下外，股市和樓市也表現(xiàn)十分火爆，而這些現(xiàn)象背后都有熱錢作祟的因素。
而中國股市和樓市近期又發(fā)生了大幅調(diào)整。拉特里奇認為，中國政府現(xiàn)在的匯率政策是有限度的浮動，而由于全球?qū)χ袊磥斫?jīng)濟增長很看好，因此產(chǎn)生了單邊升值的預期。拉特里奇認為，有限浮動的匯率政策吸引了全世界的投機者將資金投入中國市場，這些熱錢既然能進，就肯定有出去的時候。1997年亞洲金融危機就是因為熱錢的大規(guī)模撤離造成的。
拉特里奇認為，中國政府要想辦法阻止各種投機者進入中國市場，最重要的就是改變?nèi)嗣駧艜䥺芜吷档念A期。拉特里奇表示，在中國實行有限浮動的匯率政策之前，中國一直實行對美元的固定匯率，這是中國在過去十多年來保持10%以上經(jīng)濟成長的重要原因之一。固定匯率讓中國實現(xiàn)了經(jīng)濟快速增長，還保持了比大多數(shù)主要經(jīng)濟體都低的通貨膨脹率。因此拉特里奇認為，在資本市場開放之前，匯率政策不宜作出大的改變。
觀點三：中美未來最大競爭
在能源領域
在中美經(jīng)濟關系中，貿(mào)易逆差問題、知識產(chǎn)權問題、服務業(yè)對外開放問題等都是焦點問題，但在拉特里奇看來，中美之間未來最大的競爭和分歧可能出現(xiàn)在能源領域。
拉特里奇認為，人類目前面臨最大的問題，就是石油、天然氣等不可再生能源不夠了。如果人類沒有足夠的能源來進一步提升和保持生活水準，就會釀成重大危機。美國是世界上最大的能源消費國，中國是世界上能源消費增長最快的國家之一，當不可再生能源越來越少，而新能源又遲遲無法替代石油、天然氣時，能源就會成為世界競爭的焦點。
拉特里奇認為，中海油收購優(yōu)尼科失敗就是能源問題變成政治問題的典型。
2005年8月2日，中海油宣布撤回并購優(yōu)尼科的報價，這場涉及金額最多、影響最大的海外并購案宣告失敗。而失敗的原因就是中海油因美國國會的阻撓而撤銷競購。
拉特里奇認為，中海油收購優(yōu)尼科的失敗，主要是因為美國民眾、尤其是美國國會對中海油的并購活動表示擔憂。
中國能源消費增長速度遠超世界其他主要經(jīng)濟體，對于這一現(xiàn)象，拉特里奇認為，這和中國的經(jīng)濟結構有關，中國經(jīng)濟的主要驅(qū)動力還是在制造業(yè)，而美國最近10多年的經(jīng)濟增長主要是在服務業(yè)中實現(xiàn)的。因此，如果中國經(jīng)濟中的服務業(yè)比重不斷增加，那么中國的能源消費增長速度也能降下來。
除了經(jīng)濟結構外，拉特里奇認為包括中美在內(nèi)的整個國際社會，要在替代能源、可再生能源的研究上投入更多的精力和資金，只有這樣才是解決能源問題的根本之道。
觀點四：中國最可寶貴的資產(chǎn)是年輕人
拉特里奇在中國有許多身份，如蒙代爾國際企業(yè)家商學院外方院長、海淀區(qū)首席經(jīng)濟顧問等等，但拉特里奇還十分看重一個頭銜：中央電視臺《贏在中國》節(jié)目的評委。
拉特里奇曾把《贏在中國》的熱況寫進了《華爾街日報》的專欄里，他的許多美國友人也很驚訝，居然中國有這么多夢想創(chuàng)業(yè)、激情澎湃的年輕人。
在接受記者專訪時，拉特里奇反復強調(diào)一句話：中國最可寶貴的資產(chǎn)是年輕人。作為5個孩子的父親，拉特里奇認為美國年輕人的冒險與創(chuàng)業(yè)激情還不如中國孩子：“我在各地講座、參加活動時，我對中國年輕人的活力感到驚訝。這讓我想起了上世紀50年代的美國人。那時二戰(zhàn)結束不久，美國年輕人心態(tài)很樂觀，對工作、對教育、對國家充滿期待。現(xiàn)在的中國正在經(jīng)歷著同樣的時代。”
盡管許多國人在對80后、90后一代能否承擔起社會責任表示擔憂，但拉特里奇認為中國年輕人十分優(yōu)秀，而且中國年輕人所處的時代也有利于他們成長。
以資本市場為例，拉特里奇認為，中國經(jīng)濟增長以每年10％的速度增長，而中國資本市場的增長速度還超過這個數(shù)字，這將為中國的年輕人提供了大量的優(yōu)質(zhì)就業(yè)機會。
“中國要實現(xiàn)經(jīng)濟結構由制造業(yè)為主到服務業(yè)為主轉(zhuǎn)變時，也需要年輕人的參與，”拉特里奇告訴記者，“大量年輕人參與創(chuàng)業(yè)，他們熱衷于IT技術、新傳媒等新興領域，這些企業(yè)正屬于能耗少的高端服務業(yè)。”
拉特里奇同時認為，中國金融市場對年輕人創(chuàng)業(yè)的支持還不夠多，中國年輕人創(chuàng)業(yè)籌集資金很難，中國的銀行把大部分的錢給了大中企業(yè)。而美國恰好相反，美國的絕大部分貸款都是投給中小企業(yè)的，而且有相應的制度保證這些貸款的安全，拉特里奇認為，這種格局也是美國經(jīng)濟能保持幾十年穩(wěn)定增長的重要原因。
拉特里奇表示，許多中國年輕人創(chuàng)辦的中小企業(yè)最缺乏的就是資金，這些企業(yè)有技術支撐、市場很大，但卻沒有足夠的資金。
但拉特里奇同時認為，這個問題應該可以逐步得到緩解，中國金融業(yè)不斷對外開放，大量外資銀行涌入后，服務了許多中小企業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶，中國的金融機構很快會明白這塊市場對他們有多重要。