本報記者 李果

　　“天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。”在上周，因“中國將出臺數(shù)千億元經(jīng)濟(jì)刺激方案”的言論，被輿論推至風(fēng)口浪尖的摩根大通中國區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄，在本周又拋出從外匯儲備中撥出千億美元建立基金專買“大小非”，助股市維穩(wěn)的言論后，宣布開始休“年假”。然而，雖然龔方雄已閉嘴，但最近QFII唱多的聲音卻逐漸高了起來。

　　QFII增倉明顯

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿日前表示，基于A股上市公司今年每股收益增長29%和2009年每股收益增長14%的預(yù)期，劇烈調(diào)整后的A股投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)。8月18日，一向被認(rèn)為是QFII投資風(fēng)向標(biāo)的瑞銀率先高調(diào)表示，愿意出資一億元人民幣購入包括萬科、中信銀行在內(nèi)的A股股票，但前提是“買入價格是目前股價的90%”。雖然此言論一出便被眾多國內(nèi)分析師指責(zé)“作秀”，但畢竟還是給處于弱市中的投資者帶來了希望。8月28日，繼龔方雄后，摩根大通駐香港的中國證券市場部主席李晶表示，“今年上證股價54%的跌幅，已使估值水平比美國企業(yè)更具吸引力”。同日，華爾街對沖基金經(jīng)理羅伯特也表示，“A股下跌的空間已比較有限，國際大宗商品價格下跌為中國宏觀政策的微調(diào)帶來契機(jī)”。昨日，瑞銀證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤在媒體見面會上稱，政府出于對經(jīng)濟(jì)增速大幅回落的擔(dān)憂，將會隨時準(zhǔn)備出臺刺激經(jīng)濟(jì)政策。

　　記者注意到，在QFII紛紛唱多的背后，是其大幅度增倉A股的實際行動。據(jù)統(tǒng)計，截至本周五已公布半年報的上市公司中，QFII二季度持股數(shù)量為31.44億股，比一季度增加了13.35億股，在上市公司十大股東名單中出現(xiàn)的頻率是186次，個別公司甚至被兩家QFII同時持有。

　　分析人士指出，這表明QFII日前唱多的言論并非“說著玩”，而是在國內(nèi)基金猶豫不決之時，已搶先一步增持A股。據(jù)中報顯示，浦發(fā)銀行前十大股東中，QFII在報告期內(nèi)增持4936.90萬股。白云機(jī)場前十大股東，QFII在報告期內(nèi)增持486.71萬股。

　　而在二季度被基金所拋棄的房地產(chǎn)行業(yè)，也獲得了QFII的認(rèn)可。有分析認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過前期一系列的下跌，估值泡沫已經(jīng)被大幅擠壓，目前已經(jīng)具有較高的投資安全邊際。其中，萬科A、云南城投、深振業(yè)A、首開股份、蘇寧環(huán)球分別被花旗環(huán)球金融有限公司、海通-中行-FORTIS BANK、瑞銀環(huán)球資產(chǎn)管理、英國保誠資產(chǎn)管理(香港)有限公司增持，合計持股0.79億股。

　　“上海上市的股票，其市盈率目前為18倍，首次接近美國的市盈率水平。因此，一些理性投資者已開始看到了價值的顯現(xiàn)。”李晶表示。

　　正確看待QFII唱多

　　不過，記者也了解到，一些中小股民和市場人士對QFII近段時間來“唱多”A股并不贊同。而龔方雄此前“千億元經(jīng)濟(jì)刺激方案”的言論，在8月20日使得A股大漲了178點，隨后在次日又大幅回落，更是被一些人指責(zé)這是助長國外投行拉高出貨的一場“言論陰謀”。就此，分析人士指出，國外投行由于其擁有強大國際影響力和對市場的操縱力，往往他們唱多或唱空的言論更容易受到普通投資者的關(guān)注。比如在市場久跌之下，他們的話常常會被市場放大，成為影響投資者操作的重要心理暗示。

　　西南證券策略分析師張剛表示，國外投行對A股唱多也好，唱空也罷，一個不爭的事實是，無論是前段時間的馬駿還是上周的龔方雄，這些有明確表態(tài)的基本上都是華人，而外籍的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻鮮有如此高調(diào)的言論發(fā)表。“他們的個人言論不代表所在機(jī)構(gòu)”，張剛認(rèn)為，“市場不會因為一個人的分析報告而出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，這種情況在國外沒有，相信在國內(nèi)也不會發(fā)生”。

　　張剛同時認(rèn)為，無論是國內(nèi)還是國外，投資性金融機(jī)構(gòu)的實質(zhì)是以經(jīng)濟(jì)利益最大化為目標(biāo)，在他們頻頻唱多或者唱空中國A股的背后，不能排除借機(jī)獲利的可能。